价值投资日志[超话] 霍华德·马克斯最新对话：英伟达的下跌是一次重要的教训
橡树资本创始人霍华德·马克斯（Howard Marks），近日在Global Alts会议上，围绕泡沫、利率等热点话题，分享了最新观点。
Global Alts会议的举办恰值国内春节假期期间，DeepSeek引发了国际各路媒体与投资人的讨论，也是会议上讨论的热点话题。霍华德·马克斯在对话中也谈到了DeepSeek，他的角度并不是从AI的专业性或者未来发展出发，而是更多地看到了背后市场心理的变化。霍华德·马克斯表示，英伟达作为受到直接冲击的标的，其下跌或许可以理解；但是，DeepSeek对市场的冲击是方方面面的，甚至波及到了本不相关的资产管理公司。这背后，就是市场心理的作用。在他看来，这一次的市场波动是个重要的教训。泡沫不应被简单理解为价格的上涨，而是阶段性的疯狂。市场心理在短期往往比基本面更能左右短期的市场走势，这种心理传染和非理性行为，在DeepSeek引发的市场波动中表现得淋漓尽致。就后市而言，霍华德·马克斯对比了股票和债权类资产，他认为，在当前市场环境下，高收益债券的稳定回报，或许比标普500指数的低个位数回报更具吸引力。
