张坤，押注高质量与高股息共振的资产：左手白酒，右手科技！王者能否归来？ 依庖丁姐看，不出3年，张坤会重回公募一哥的宝座！为啥？ 股神段永平说过：能帮你赚大钱的公司，反反复复就那么几家。就算经济不怎么好的情况下，好公司小日子依然过得不错，比如腾讯、茅台。 翻看张坤的4季度的持仓：茅台、五粮液、腾讯、阿里，几乎就是一半的白酒+一半的科技。 这些公司都有哪些共性呢？ 都是中国最优质的国家名片，都是持续成长的长寿公司，都经历了大幅的估值下跌，都越来越注重分红与回购。 张坤说：“在过去绝大部分时间内，高质量和高股息率两种属性往往很难在同一个资产兼得。高质量资产往往存在估值溢价因此股息率不高，而高股息率资产有相当比例都有高杠杆或强周期的属性，ROIC 通常不高。现在的市场能找到越来越多同时满足高质量和高股息率两种属性的资产。” 以五粮液为例：分红率高达50-60%，茅台在过去2年，分红率高达84%，股息率高达3.5%，远超国债收益率；而腾讯更是在2024年回购1120亿港元。 高质量+低估值+持续成长+高股息=？王炸！ 如果不是经济遭遇低谷，叠加房地产和地缘政治等多重不利因素，我们很难看到所有这些要素都同时集于一身。 庖丁姐惊讶于看到，有张坤这样的基金经理敢于超级重仓。敢于如此精准的把握住了时代脉搏。 什么是时代脉搏？ 比起短期暴涨的AI概念，我们更看重成长的持续性；比起估值带来的上涨，我们更在乎企业实打实的分红、回购。 做投资比的是战略眼光和心性认知，下方专栏是庖丁姐亲自录制的国内顶级投资大咖的投资理念，带您站在巨人的肩膀上洞察股市的本质，越早学习，越早受益，欢迎订阅！
