$招商银行(SH600036)$今天又看了一下招行的业绩快报，感觉招行要进一步提

$招商银行(SH600036)$

今天又看了一下招行的业绩快报，感觉招行要进一步提升派息比例的难度相当大，招行在2023年和2024年两个年度中，资产规模增长了20%，而营业收入还稍微减少了一点，这说明这两年宏观经济和息差缩窄的压力，招行是通过以量补价才勉强做到营业收入的基本持平的。

而招行2024年四季度无疑加大了资产规模扩张的速度，这肯定要消耗资本的，招行要保持内生性增长，要保持目前的资本充足率，加大派息比例肯定是不太现实的。2025年银行的息差水平肯定还会有少许下降，但总体上会好过2024年吧，非息的情况估计要好些。

其实我们如果去看看其他的股份制银行，几乎可以肯定，他们都面临的资本充足率的重压，如果没有再融资，资产总规模的增长无疑会非常慢，由于银行业的盈利能力在低息环境下减弱，再冲规模难上加难，招行因为ROE比较高，应该在未来很多年在总资产的规模上会和同类银行越拉越大吧，今年已经看到这个端倪了，除非其他银行反复再融资，但这对股东来说，低ROE的企业再融资无疑是毁灭价值的行为吧。