价值投资日志[超话] 古老的生意法则——“低买高卖”
从海外市场来看，股市的投资法则与现实世界的生意法则是相通的。在现实生意的世界里，古老的智慧早已有之，那就是“血流成河”时买入，“低买高卖”才是正确法则。
查理·芒格曾讲述过一个他的家族故事：他的太姥爷是第一批到达美国艾奥瓦州的人，他参加过黑鹰战争。经过一辈子的打拼，他成为小镇上最富有的人，他拥有大片的土地，还开了一家银行。他的太姥爷在艾奥瓦州阿尔戈纳市拥有一座大房子，房子一侧矗立着几个硕大的谷仓，四周环绕着一片宽阔的草坪，草坪边缘以坚固的铁栅栏精心围护。他的太姥爷正是以低廉的价格买下了大片富饶的黑土地。
芒格说，当出现经济危机，别人恐慌抛售时，他的太姥爷就以低廉的价格买入更多土地，他将土地出租给了勤劳节俭的德国人，租金收入稳定可靠，太姥爷仅凭几次精准的“低买”决策，便奠定了富足生活的基础。
“逆向投资大师”约翰·邓普顿则回忆过父亲的生意往事：在田纳西农业经济的起起落落中，他父亲很敏锐地捕捉到获利的机会，若有农场因拖欠不动产税金被拍卖，而价格又非常低廉时，他父亲就会毫不犹豫地买下，并在数天之后将农场转售，从而获利。
邓普顿从小就耳濡目染父亲的事业，亲眼看见许多农民在拍卖中失去土地，所以他对债务风险有强烈的危机感，但父亲的事业所蕴含的刺激和潜在利益，也熏陶了邓普顿的投资智慧。邓普顿说：“正确的买入时间是悲观情绪最严重的时刻，那样的话，大部分问题都能解决。”
1973年，吉姆·罗杰斯与乔治·索罗斯共同创立了一个对冲基金，用于投资其他人不看好的、被市场低估了的股票和商品，这些投资都很成功，10年来回报率高达4200%。他们还投资了日本大地震后因恐慌而被抛售的日本股票，也为其带来了丰厚的回报。
罗杰斯说，投资并非什么难事，虽说没有“绝对成功”的方法，但基本原则就是“低买高卖”。然而，真正能做到这一点的人寥寥无几，多数人仅关注牛市风光，却忽视了熊市中的机遇。相信不少人都会认同这一点，行情上扬，股价飙升之时，众人往往蜂拥而入，生怕错失良机。
“而我则恰恰相反，我时刻关注熊市行情，寻找股价低点。众人狂热之际，我则保持冷静，静待时机；而当市场低迷，众人陷入困境时，我则敏锐捕捉被低估的良机。”罗杰斯说
