焦煤【南华观点】年关将至，国内煤矿将迎来季节性减产，焦煤供应压力有望缓和。库存方面，下游焦化厂补库基本完成，补库力度低于往年，焦煤现货成交偏差，矿山库存累积严重。焦炭六轮提降落地，入炉煤持续让利，即期焦化利润高位维稳，焦企减产意愿不强。根据钢厂检修和利润估算，铁水继续减产空间不大，焦炭需求有望维稳，但高开工下焦炭供需矛盾正在恶化。展望后市，节前博弈七轮提降预期，焦炭价格仍有进一步下移空间，原料冬储明显差于往年，焦煤需求支撑不足，近期原油带动大宗商品整体情绪，焦煤空头持仓较为集中，平仓易造成盘面快速反弹，节前国内出台超预期宏观政策的概率不大，在没有看到大面积矿山减产和下游钢厂积极复产前，焦煤走势将继续拖累黑色，此外焦炭供应弹性偏低，供强需弱下矛盾边际恶化，基本面条件不支持双焦持续反弹，操作上逢高布空，关注蒙煤长协1030-1050成本支撑。
焦煤【南华观点】年关将至，国内煤矿将迎来季节性减产，焦煤供应压力有望缓和。库存方
杨清狼
2025-01-16 15:15:31
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