转券商观点：等待两个时间窗口
第一个时间窗口即特朗普就职（1月20日）。
近期特朗普多次表示美国希望收购格陵兰岛、重新控制巴拿马运河后，随后表示对使用美国军队来控制这两个地方“持开放态度”，市场对地缘冲突加剧担忧重启。除了地缘担忧，还有关税风险，特朗普考虑宣布国家经济紧急状态以退出新的关税计划，这意味着关税落地的可能性更快，对市场情绪产生扰动。而随着1月20日特朗普上台就任，其实际政治意图和实现路径也将逐渐落地，不确定性反而降低。
第二个时间窗口即春节前后，或是市场重要转折点。
两个数据印证，春节后是市场的重要转折点：（1）全年而言，2月上涨概率最高。据东吴证券统计，2004年至2024年万得全A各月上涨概率概率的统计，2月A股上涨概率高达74%，无论是胜率还是涨幅均领先其他各月；（2）春节后上涨概率远高于春节前：据财通证券统计，2010年至今，节前上涨概率为40%（平均-1.7%）、节后上涨概率87%（平均3.4%），仅2016和2024年因外部冲击“春季躁动”缺席。
总之，当前国内经济基本面维持韧性，财政预期加码（2025年超长期特别国债显著增加），货币“适度宽松”趋势不改，市场支撑仍在。对于市场担心的外部扰动，等候靴子落地，市场回调期间或是较好的布局窗口，具备基本面支撑的大消费、半导体，或者受贸易摩擦催化的自主可控、小金属等配置价值仍在。
本周重点关注
1月13日：中国12月进口、出口同比
1月15日：美国12月CPI、核心CPI同比
1月17日：中国1-12月固定投资、社零小幅、工业增加值同比
