【独家】钻石散热：培育钻石行业掀起涨价潮，“钻石散热”重塑估值
1、培育钻石掀起涨价潮，行业经受压力测试企稳回升
华晶上海宣布，2025年1月1日起大单晶（培育钻石毛坯）价格上涨13%。黄河旋风也发布涨价通知，综合涨价幅度在10%左右。本轮涨价潮中，各类产品普遍上涨，其中HTHP优势领域1克拉以下的涨幅更大，主要受美国、印度对小克拉需求增多。2024年初至年底，钻石价格整体下跌约50%，但十一月初价格触底后开始反弹，经历了一年价格压力测试，行业最低点已现，随着需求扩大及库存减少，行业价格呈现普涨。
2、供需调整+行业洗牌，格局向龙头集中
国内设备厂的扩产热潮已经过去，HTHP供给趋于稳定，大企业如力量、华晶、黄河等按计划技改，小企业的扩产基本停滞且较为困难，行业产能向头部集中。从需求端看，美国市场培育钻对天然钻的进一步替代，成品钻销售较好。印度天然钻打磨厂因亏损转向培育钻行业，培育钻需求增加。此外，国内小米等企业在消费电子中使用培育钻，带动了新应用场景的拓展，未来进一步拓展至手表、服装、箱包等领域，带动市场需求进一步扩大。
3、“钻石散热”打开AI潜力，重塑估值
钻石散热作为终极解决方案，在AI时代具有划时代意义和产业潜力，华为、英伟达纷纷入局，未来电脑手机、汽车、航空航天、人形机器人的热管理及效率提升都由钻石来解决。2025是规模化量产元年，产业链“从0到1”一触即发。我国具备绝对成本优势和全球唯一完整的产业链，国内培育钻石企业纷纷布局“钻石散热”技术，已在半导体衬底及热沉等方面取得突破。功能性金刚石市场相较传统培育钻石大一个量级，估值有望重塑！
重点客户（H）合作：力量钻石、黄河旋风、惠丰钻石
关键设备和产能：沃尔德、国机精工、四方达
产业布局：光莆股份
产能建设：恒盛能源、中兵红箭
其他重要设备：英诺激光
