重磅利好！银蛇狂舞！2025年的A股哪类赛道将会独领风骚？
回首这一年，A股的收官之战虽略显窝囊，但其仍以上涨之姿迎接新年曙光。尽管诸多投资者尚未摆脱亏损困境，然而在 “924” 行情爆发、市场整体回暖的当下，希望之光已然闪现。
展望2025年，全球经济虽依旧荆棘丛生，但历经多年衰退，复苏态势渐明，全线修复的希望曙光已然穿透阴霾。尤为值得一提的是，历史性的双向宽松政策，有望为经济注入强劲支撑与澎湃动力，进而为股市带来全新契机。不仅如此，身负历史重任的A股市场，自2025年起将开启全新格局。
2024年的行情，我们预测为“N”字型走势，基本的逻辑是估值修复——估值修复行——基本面不牢固下的回撤行情——基本面全线修复以及流动性（美联储降息为标志）的释放。对于2025年的A股，我们认为可以用四个字形容：银蛇狂舞！
市场展望
1、春季行情大概率再度上演。复盘2008年以来的A股走势，岁末年初之际多会上演一波时长各异的上涨行情。最早可追溯至2009年，行情自9月末便已启动，而最晚则是2023年，直至2024年2月初市场才迎来涨势。本年度，核心驱动因素在于重要会议窗口临近，政策预期持续升温，叠加年初降准降息预期带来的流动性刺激。
2、春季躁动过后，市场或将承压。
3、4 月份是2025年市场基本面验证的首个关键窗口，综合多方数据研判，明年基本面回升大概率要到下半年方能显现，彼时3-4月份企业一季报所反映的基本面若尚未显著改善，再加上海外特朗普上台带来的潜在扰动，务必谨防春季躁动行情后的回落风险。
3、景气回升有望催生提振行情。据兴证宏观团队测算，作为本轮经济下行周期中改善最慢的指标，PPI同比增速最快要等到2025年7月方能转正。伴随生产资料物价回升，企业信心提振与业绩修复概率将显著提升。此外，7月的业绩预告与8月的中报又是一次检验景气程度的重要契机。倘若此前基本面未见明显改善，那么在景气回升预期加持下，三季度有望迎来回升提振行情。
4、年末重心上行行情可期。通常而言，三季度是全年经济相对低谷期，若三季度市场探底回升，后续行情或仍有反复，随着年末多方利好刺激汇聚，重心回升行情有望再度起航。
