难道债市就真的没有风险吗？显然不是！否则央行也不会一次一次的警告了。
首先，利率越来越薄之后，债市的波动也会加大，因为票息持有策略的人会越来越少，博弈资本利得的人会越来越多，所以利率变化，对于债市的影响会越来越大。
其次，日本98年10年期国债利率破了1.8%，98年10月就跌破了1%，但随后快速反弹，到了99年又回到了1.7%，日本债市也是先涨后跌。股市也在98年底开始反弹，一直涨到2000年，日经从14000点涨到了2万点，涨了近42%。所以可见，只要股市大涨，社会赚钱效应出现，资金需求会快速提升，利率也会反弹，而债市往往会有4-5个点的回撤。
第三，当央行降息到实际负利率的时候，供需关系会发生重大变化，比如我们之前一直说的，现在大家都不买房了，主要还是因为政策利率还是太贵，一旦把房贷利率降到2.5%，那么就很有可能会低于租售比，如果房贷利率低于租售比了，那么就意味着租房不再划算，那些长期租房的人，比如老齐，也就会出来开始准备买房。这就能形成新的资金需求。楼市那时候也基本就能稳住了，当然同样道理，现在央行给的回购再贷款利率2.5%，对应全市场2-3%的股息率，吸引力不足，只有极少数5%以上股息率的公司才愿意使用，那么如果回购再贷款利率降到1.5%，那么吸引力就出来了。到时候资金需求会重新出现。
