巴菲特：我们更喜欢其他人所说的风险‼️

巴菲特：如果我们对一项业务的经营结果非常有信心，我们宁愿它有高波动性，而不是低波动性。如果我们知道最终的结局会是什么，我们会比单纯的从生意中赚到更多的钱，这主要来自市场的反弹。 例如，如果人们对喜诗糖果的月度收益做出反应，它可能在一年中的8个月里亏损，然后在11月和12月发财。如果喜诗糖果是一家上市公司，并且人们会对此作出反应，那它的股票的波动会非常大，而那对我们来说将是非常棒的，因为我们会知道这一切都是无稽之谈。我们会在7月买进，1月卖出。 显然，事情不是这样的。但是当我们看到一个我们非常确定的行业，而全世界都认为因为它的盈利会有升有降，因此它的股价将表现得不稳定——非常不稳定——我们喜欢这样。这比低Beta什么的要好得多。所以我们认为，我们实际上更喜欢其他人所说的风险。当我们买下《华盛顿邮报》的时候，它在几个月的时间里下跌了50%。最好的事情发生了。没有比这更好的了。 从本质上讲，企业经营要稳定的多。一家电视台和一个强大的、占主导地位的报纸，它们其实是一个稳定的生意，但它们可能是一个不稳定的股票。从我们的角度来看，这是一个很好的组合。 📚本文节选自【巴菲特答疑精选集】