芒格:投资就要买钱多到能被钱淹死的公司‼️

曼格价值 2024-11-12 13:48:22
芒格:沃伦在商学院讲课的时候,也给学生们讲这个道理。他拿出两家公司的历史业绩,让学生们对比,先不告诉学生是哪两家公司,其中一个是报纸行业的汤普森出版公司,另一个是美国电话电报公司。 很明显,在30年的时间里,投资电讯行业的这家公司没赚着钱,因为它总是要投入更多资本,不停地发新股,赚来的利润也都投进去了。它完全是依靠投入更多资本,才保证了盈利数字的上升,根本没有现金可以分给股东。我们说的是历史上的美国电话电报公司。后来它拆分了,前几年进行了转型,现在已经是一个完全不同的公司了。 汤普森出版公司比美国电话电报公司强多了。它是一个报业集团,经营了很多地方报纸,总是有源源不断的现金。除非是收购另一家报纸,汤普森出版公司的业务根本不需要投人更多资本。自然而然地,汤普森出版公司的股东富了,美国电话电报公司的股东穷了。 之所以有这么大的差异,主要是因为一家公司不需要投入更多资本就能增长,而另一家公司必须投入更多资本才能增长。 如果追加投资,能实现很高的投资收益率,投资者是愿意投入更多资本的。问题在于,很多公司,股东投入了更多资本,表面上看,净资产收益率数字还过得去,但实际上股东无法法获得真正的收益。例如,我前面提到过的那家经销收割机的公司,就算它的净资产收益率达到了10%,其实根本达不到10%,也没法拿出一个子来给股东分红,公司连一分钱现金都拿不出来。像这样的公司多了去了,都是投资者的坑,都是虚的。 投资就要买现金流殷实的公司,钱多到喘口气能被钱淹死才好呢。

0 阅读:244

评论列表

Katherine

Katherine

2
2024-11-13 12:49

国内的话龙头白酒就是这种现金多到溢出的公司。

曼格价值

曼格价值

感谢大家的关注