芒格：年轻时的巴菲特没钱没业绩，但值得追随

股东：您说过，如果特别看好一家公司的基本面，应该敢于支付高于内在价值的价格。请问您愿意支付多少溢价？ 芒格：我从来不会以高于内在价值的价格买入股票。有些公司的生意特别好，与传统的本·格雷厄姆追随者相比，我们能看到更高的内在价值。但是，我们仍然是坚持以低于内在价值的价格买入。 我能想到一个例外的情况。如果你在生活中遇到了一个卓越的人，有机会追随他，你知道他不会欺骗你，虽然他现在还没做出成绩，但你相信他将来一定行，在这种情况下，你可以考虑抓住机遇。 这样的人可不多，年轻时的沃伦·巴菲特是其中之一。年轻时的巴菲特没有漂亮的业绩、没有丰厚的资产，但他最初的投资者信任他，把资金交给他管理，同意付给他业绩分成，他们的做法属于支付了高于内在价值的价格。 卓越的人很少，有机会追随他们，和他们走到一起，或许值得付出溢价，将来可能获得丰厚的回报。 有个人就是这么想的。这个人给我寄来一张五万美元的支票。他想给我五万美元，换一个为我免费打工的机会。他这个人挺有想法的，只是在我这没什么用，我连他叫什么都想不起来了，当时倒确实引起了我的注意。他的做法不是完全没有道理，只是他找错人了。肯定有人值得他跟，也愿意收下五万美元，给他一个免费打工的机会。这样的人很少，能找到的话，他的投资是非常值的。 总的来说，无论是你们做投资，还是我们做投资，都仍然要坚持以低于内在价值的价格买入。只是我们也要认识到，有些公司的生意特别好，它们的内在价值可能特别高。