如何快速搞懂一家公司？ 1. 研究公司需要的宏观视野： - 宏观视野的重要性：了解宏观环境能为分析公司做出铺垫，明确公司与宏观经济的密切程度。 - 把握长期明确趋势：通过识别领先指标和常识判断大趋势，如老龄化、消费升级等。 - 理解公司对宏观经济的敏感度：区分宏观经济敏感型和非敏感型公司，如房地产、必需品与非必需品等。 2. 判断行业发展空间： - 一个核心问题定义行业：回答“这个行业提供的是怎样的产品，解决了什么问题”，以明确市场在哪里。 - 供给驱动看产能，需求驱动看天花板：区分供给驱动和需求驱动的行业，前者如苹果创造iPhone，后者如汽车行业。 - 构建分析框架，找到关键要素：通过销量乘以单价计算行业规模，针对不同行业构建相应分析框架。 3. 判断行业所处阶段： - 两个规律：创新扩散和技术成熟度：创新扩散曲线和技术成熟度曲线分别描述新事物扩散过程和技术发展过程。 - “M”形曲线的运用：结合两条曲线判断行业发展阶段，如互联网保险行业的萌芽期和低谷期。 - 本讲小结：理解行业生命周期框架，判断行业当前位置和未来走向。 4. 搞懂行业竞争格局： - 结合行业规模与阶段看竞争格局：行业规模决定竞争激烈程度，发展阶段影响竞争强度。 - 预见终局和没有终局：分析行业终局类型，如强马太效应、双寡头平衡、分散百花齐放等。 - 理解产业链博弈：分析产业链各环节的议价能力和同质化程度，如渠道为王现象。 - 小结：结合行业规模、阶段和特性分析竞争格局，注意潜在打破平衡的因素。 5. 认清公司的商业模式： - 找到驱动公司增长的关键指标：分析公司收入公式，找出核心驱动因素。 - 同质化竞争下的商业模式观察：在同质化竞争中，运营、执行、资本和战略定位尤为重要。 - 小结：关注公司收入公式和商业模式进化，理解不同公司的战略定位。 6. 找到公司的护城河： - 巴菲特的经典四要素：无形资产、网络效应、用户转换成本和产品成本。 - 利润率是第五个壁垒：低利润率可形成竞争壁垒，如美团和滴滴的竞争。 - 用财务数据支撑你的判断：通过财务数据验证公司护城河的存在。 - 本讲小结：分析公司护城河，注意财务数据的支持和动态变化。 7. 洞察公司的“人”和“制度”： - 观察管理层言行的三个要点：管理层对行业趋势的反应、基因和管理层风险预判。 - 观察管理制度的两个要点：企业文化和人效比衡量管理制度的好坏。 - 本讲小结：管理层和制度是公司发展的关键因素，需关注言行一致性和组织效率。 8. 方法论和总结： - 七个锦囊：站在前人肩膀上、关注不变的事物、推己及人、基本方法寻找答案、避免预设结论、打破框架、集中精力办大事。 - 整体回顾：通过系统认知框架快速搞懂公司，宏观、行业、公司和人四方面结合分析。 总的来说，快速且深入地理解一家公司需要，从宏观环境到微观管理，全面覆盖了公司研究的各个方面。 #秋日生活记录#
