并购重组的类型分析|资本实务

1️⃣ 按行业关系划分 横向并购（Horizontal Merger）：是指同行业间的企业兼并，即两个生产或销售相似产品的企业之间的兼并。 纵向并购（Vertical Merger）：是指处于生产同一（或相似）产品不同生产阶段的企业之间的兼并，即优势企业将与本企业生产紧密相关的非本企业所有的前后道生产工序、工艺工程的企业收购过来，从而形成纵向生产一体化。纵向并购分为向前并购和向后并购。 混合并购（Conglomerate Merger）：是指一个企业对那些与自己生产的产品不同性质和种类的企业进行的并购行为，其中目标公司与并购企业既不是同一行业，也没有纵向关系。 2️⃣ 按并购动因划分 战略并购：是指并购双方以各自核心竞争优势为基础，立足于双方的优势产业，通过优化资源配置的方式，在适度范围内强化主营业务，从而达到产业一体化协同效应和资源互补效应，创造资源整合后实现新增价值的目的。 财务并购：财务并购是和战略并购相对应的一个概念，财务并购是指收购方将收购作为公司的一项财务战略，这一类的财务并购并不强调参与公司运营而提升公司业绩，而是更多地着眼于通过资本运作或者价值发现而使资产价值得到提升。 3️⃣ 按并购双方的态度 善意并购（friendly takeover ）：是指收购方事先与被收购方商议，达成协议，从而完成收购。在收购过程中，被收购方的配合是非常重要的，这不但有利于并购的完成，也对收购完成后的整合具有关键作用。 敌意并购（hostile takeover ）：是指收购方在未与目标公司达成协议时，强行通过收购目标公司的股份而进行的收购，敌意收购方往往被称为“公司袭击者”。敌意收购收购成本会比较高，其好处在于收购方可以掌握主动性，而且比较突然。