茅台半年跌了20%，你敢抄底吗？情况可能比你预想的更扎心：市场逻辑已彻底变天。 作为价值投资的圣杯，茅台曾被很多投资者誉为：改变一生的股票。其中不乏持有5年、10年的长期价投者。 但如今的茅台却不断地传来噩耗。 半年时间茅台的价格跌了20%，终端市场跌至2000元；今年二季度的GMV更是出现了惊人的52%下滑，而股价也从年内的高点下降了17%。瑞银评级预测：至2025年底茅台将遭遇高达50%的跌幅。 那么，茅台究竟发生了什么？庖丁姐认为：这背后是中国底层的消费逻辑、投资逻辑已经发生彻底的扭转。 首先是，高端白酒供给过剩 2001年之前，普茅的基酒产量只有4000多吨，如今已经超过5万吨，未来可以达到7万多吨；而白酒的需求在茅台扩产之前已经开始下跌：2015年，我国白酒的总销量为1312万吨，到2023年降至629万吨，降幅达到52%。总需求量在下降，而产能却在扩张，这样的情况下价格很难增长。 瑞银预测：茅台的批发价至2025年底将遭遇高达50%的跌幅。 其次是，消费降级趋势形成 自2018年开始，中国的奢侈品消费就占到全球的三分之一，中国的高端白酒占据了奢侈品酒84%的市场份额，然而伴随着房地产危机的发生，中国经济进入下行通道，全球的奢侈品消费也跟着走向了下坡路。在这一大背景下，瑞银预计在未来三年内，白酒总消费量将下降13%； 经济学家李迅雷说：继续维持盈利高增长的逻辑不再成立。 最后，是茅台的收益率在下降 茅台的股息率长期以来不到1.5%，即便是股价大幅下跌后，股息率也仍旧只是在2%附近。这样的收益率连长期国债都比不上。高股价早已将茅台的投资价值透支。 作为价值投资的旗帜，茅台的下跌已经给了所有人提示，那就是：投资的底层逻辑已然发生改变。 产能过剩而带来的“去库存”是未来几年的主旋律，大的消费降级时代全面开启。高端品牌消费让位于质优价廉的商品是全行业的大势所趋！ 股息率，将成为衡量资产价值的重要标尺。 庖丁姐，财商教育践行者、传播者，2007年入楼市投资过5套京房，2017年入股市7万做到百万，助力普通人实现财富跃迁。 欢迎点击下方链接，订阅我的原创专栏。
