成长股谢幕，哪类股票堪当大任？ 坐拥1400万粉丝的但斌说：今年（2024年）在A股中，还是应该买那些在现金分红等方面能提供好的回报的股票。有些公司，比如高派息，虽然是慢钱，但长期它是好的。 私募大佬董承非也表达了同样观点，他说：当增速慢下来，成长变得没有那么容易的时候，分红率将越来越重要。 其实，成长股谢幕，根本原因是中国经济的底层逻辑已变。 我国已经由高速增长期，进入低速增长期。经济学家预测，我国未来中长期将进入“L型”走势。 在这样的大背景下，中国企业普遍由过去的追求规模追求增长，转变为追求低负债、追求现金流。 就在前段时间，任正非在华为的内部讲话中提到：未来十年都将是一个非常痛苦的历史时期，全球经济会持续衰退，未来3到5年内都不可能转好！ 他要求华为，边缘业务全线收缩和关闭，彻底放弃一部分国家的市场，不再仅以销售收入为目标，以能够盈利为主要目标，未来几年内不能产生价值和利润的业务应该缩减或关闭。整体宗旨就是从追求规模转向追求利润和现金流。 以往，资本市场会慷慨的给烧钱拓展新业务的企业以高估值，如今，在经济增速不断放缓的衰退期，成长股正在被资本市场无情的抛弃。 典型的比如美团。 美团自2021年开始股价就一路下跌，从最高的300多倍市盈率一直下降到不足30倍市盈率，除了美联储加息的导致的资本流出的原因外，主要源于其优选和买菜，两大新业务亏损。去年这两项新业务亏损达200亿，造成亏损率28%，而当CEO王兴宣布收缩边缘业务、提升营销效率之后，股价开始复苏上涨。 同样被资本市场质疑的还有高成长赛道股。典型的比如新能源车。 在去年，中国的新能源车可谓捷报频传，不但首次超越日本成为第一大汽车出口国，我们的新能源车市占率也突破31%，并且仍在以34%的速度高速增长。但即便是如日中天的高成长赛道，其整体行业估值却从2022年的60倍下降到15倍。 究其原因，是因为新能源车领域竞争白热化、产能过剩，造成整个行业都不赚钱。 在经济进入下行期，成长股逻辑全面让位，也就不稀奇了。 那么，红利股堪当大任吗？其投资逻辑是否能支持未来3-5年的上升周期吗？欢迎订阅庖丁姐的专栏。 庖丁姐，2007年入楼市投资过5套京房，实现阶层跨越；2017年入股市，7万起家做到百万；价值投资践行者、传播者，助力普通人实现财富跃迁。
