【近期，华尔街最火热的交易】

近期，小盘股市场的表现尤为引人注目。在最新CPI数据发布前夕，小盘股已经迎来了一波显著的上涨趋势。罗素2000指数在过去五个交易日内涨幅接近11%。接下来，我们将探讨这一波小盘股的上涨动力及其可能的持续性。 去年末，随着通胀率的快速下降，市场普遍预期美联储将很快采取降息措施，预计今年3月就会实施，全年降息次数可能达到六次。由于小盘股对高利率环境较为敏感，降息预期的升温自然带动了小盘股的一波强劲上涨，从10月至1月期间涨幅达到了26%。 然而，进入今年初，降息预期开始逐渐减弱。连续三次通胀数据超出预期后，市场几乎放弃了降息的想法，甚至出现了加息的讨论。这重新对小盘股构成了压力。一方面，持续的高利率环境可能对小盘股的业绩造成影响；另一方面，经济衰退的担忧也始终存在，导致市场对小盘股的投资热情降低。因此，小盘股在随后的三个月内呈现宽幅震荡的走势。 然而，随着通胀数据的明显改善，市场对降息的预期再次升温，美联储的态度也有所软化。尽管6月份的点阵图显示美联储官员仅预期年内降息一次，但上周的CPI数据无疑为降息预期提供了有力支持，市场对降息的疑虑也随之消散。同时，降息预期的确定性降低也缓解了对经济前景的担忧，市场开始转向，资金从科技股流向小盘股和其他受益于降息的板块。 根据市场交易数据，投资者目前预期今年降息三次的概率为60%。此外，小盘股也受益于特朗普贸易政策的预期。近期事件提升了特朗普连任的可能性，而其主张的减税、减少监管和增加关税等政策均对小盘股构成利好。 此外，只要经济保持稳定，通胀继续回落，小盘股的行情就有可能持续。然而，劳动力市场的真实情况可能并不像官方数据显示的那样乐观，这一点值得投资者关注。在市场对经济担忧尚未升温之前，小盘股的估值修复是目前较为确定的投资机会之一。 除了小盘股，另一个具有较高确定性的交易策略是押注国债利率曲线变陡。过去两年多来，美国的利率曲线一直处于倒挂状态，但这一状况可能很快改变。CPI数据的发布增强了市场对利率曲线变陡的预期，因为一旦美联储降息，短端利率将迅速下降，而特朗普当选的可能性增加也可能推高长端利率。