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纽约大学商学院教授斯科特·加洛韦近日发出严厉警告，认为OpenAI面临的财务危机可能引发美国科技股市场的系统性崩盘。这展现了什么信息？这条警告把三层风险一次性摆到台面上：1.AI泡沫已经变成“单桩承重墙”加洛韦用数据点明：自2022年底ChatGPT推出以来，美股80%的涨幅由AI概念贡献，而OpenAI正是叙事核心。换句话说，整个市场被绑在“一根柱子”上，一旦柱子断裂，楼就会塌。2.OpenAI自身财务结构高危-收入约130亿美元，支出却是两倍多；-奥特曼已承诺未来几年投入1.4–1.5万亿美元，账面缺口高达1.2万亿美元；-CFO公开暗示可能需要“政府兜底”才能建数据中心。这些信号被加洛韦称为“火车事故级”财务管理，足以触发“叙事冲击”——也就是让投资者一夜之间改写对AI前景的故事。3.系统性外溢路径清晰英伟达、微软、AMD、甲骨文等十大巨头的估值，很大程度上依赖与OpenAI的合同或口头合作。若OpenAI被迫收缩、上市失败甚至破产，市场会瞬间质疑这些订单的真实性与可持续性，进而引发50–70%的股价回调。由于标普500前10家公司已占指数40%权重，只要它们集体腰斩，“没人能活着出去”。因此，这条警告并非单纯唱衰一家独角兽，而是提醒：当AI叙事、资金杠杆与指数集中度三者同时达到极端时，OpenAI的财务危机完全可能成为刺破整个美股AI泡沫的“第一刀”。