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AI赚的每一块钱，四成进了谁的口袋？大家好，欢迎收听每日一分钟AI。今天聊一个扎心的问题：AI时代到底谁在赚钱？先看答案，再说道理。投行巴克莱最近给AI行业算了笔账：模型公司每赚100美元，就有35到40美元，以"算力费"的形式，流进三大云巨头——亚马逊、微软、谷歌——的口袋。扣掉成本，云巨头还能净赚10到20美元，营业利润率高达35%到45%。这是什么概念？就是"淘金热里卖铲子的"。另一个机构也算了笔账：你每花1美元买AI服务，整条产业链能留下约59美分利润，云巨头一家就独占近30美分，芯片厂商分到13美分，而新兴的算力创业公司，只能分到0.2美分。为什么云巨头这么赚？因为AI公司每回答一个问题，都要租云巨头机房里的芯片跑一遍——这叫"推理"，按使用量计费，跟用电用水一个道理。AI公司赚得越多，付给云巨头的"电费"就越高。当然，做模型的也没那么惨。巴克莱的数据显示，AI公司的推理毛利率，从2025年的低两位数，涨到2026年的50%到65%——直接卖API的，毛利率甚至超过80%。昨天我们说Anthropic第一次赚钱了，背后也是这个逻辑。但巴克莱也泼了盆冷水：云巨头的好日子，可能2028年就到头了。现在训练模型花的钱占AI公司收入的比例，已经从2024年的96%，降到今年的一半左右，2028年预计只剩三成；AI公司也开始自建机房、包下专属算力，不再全部依赖三大云。当然，这些都是投行的模型测算，收入怎么记账、怎么分成，都会让数字差出好几个版本，看看就好。但有一个趋势很清楚：这一轮AI浪潮里，最稳的赢家，是把"铲子"握在手里的人。而当AI公司开始自己挖矿，格局又会变。明天见！---📌本期关键词：AI经济云厂商算力巴克莱卖铲子📌参考来源：21世纪经济报道、财联社、证券时报、新浪财经、巴克莱研报