9月20日晚上刷手机，我看到一条新闻，评论区吵得很凶。据《金融时报》9月20日报道，沙特央行已经结束在mBridge项目中的活跃参与。

不少人马上下结论，说"去美元化凉了"。还有一种说法让我觉得挺有意思：中国允许产油国把卖油收的人民币换成黄金运走，等于给人家开了后门，迟早要把咱们的金库搬空。

这两种担心一个嫌人民币走得太慢，一个怕走得太快，方向正好反着。我觉得第二种更值得认真说说，因为它听起来像回事，很多人也确实信了。

我先说结论：不会掏空，而且差得很远。最直接的证据就是半个月后的一组数据。

中国9月末黄金储备报7747万盎司（约2409.59吨），环比增加74万盎司（约23.02吨），中国央行已连续第23个月增持黄金。真要是有人在大量搬咱们的金子，这个数字应该往下掉，可它一直在涨。

央行金库只进不出，国际金池有来有往

很多人担心，是因为把两样东西当成了一样：一个是国家的黄金储备，一个是交易所里买卖的黄金。国家黄金储备由中国人民银行持有，属于官方储备资产，不会摆到交易所去卖。

产油国在上海黄金交易所买金，卖给它的是交易所里的银行、贸易商这些会员机构。打个比方，你去商场金店买条金项链，跟央行金库里的金砖毫无关系，道理是一样的。

央行这两年不光没往外卖，买得还越来越多。今年3月以来，央行单月增持黄金规模分别为16万、26万、32万、48万、64万、65万、74万盎司，增持力度不断加大。

到年中，我国黄金储备为2346.45吨，位居全球第五位。有人会问，9月外汇储备不是少了吗？

少是少了，原因跟黄金交易没关系。截至2026年9月末，我国外汇储备规模为34003亿美元，较8月末下降381亿美元，外汇局给的解释是美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌。

汇率折算和资产价格变化等因素综合作用。简单说就是账面估值变了，不是钱被谁拿走了。3.4万亿美元的规模依然很稳。

保税闸门隔开内外，价格杠杆调节余缺

产油国买走的黄金是从哪来的？得看上金所国际板是怎么设计的。

上海国际黄金交易中心有限公司（简称"上金国际"，俗称"国际板"）成立于2014年9月，是上金所在上海自贸区注册成立的全资子公司。境外机构可以通过自由贸易账户入场交易。

它的仓库也是单独的：在上海和深圳共有3个在用国际板保税交割仓库。上金所写得很明白，在国际板买入或存入的实物黄金可转运至其他国家或地区。

也就是说，国际板保税库里的金条本身就是从国际市场运进来、放在"境内关外"的。产油国用人民币买走的是这一部分。

国内主板的黄金要出境，得经过严格的进出口审批，两边之间有一道"闸门"，内外是分开的。那要是大家一窝蜂来买，把保税库买空了怎么办？

我倒觉得这正是市场机制起作用的地方。买的人多了，国际板上人民币计价的金价就会涨，伦敦、苏黎世、迪拜的卖家看到有差价可赚，自然会把金条运进来补货。

压力由全球黄金市场一起分担，落不到中国官方储备头上。再看全国的账，黄金一直是往国内流的。

2026年上半年，国内原料和进口原料共计生产黄金229.988吨，与此同时，我国黄金消费量511.412吨。消费量比产量多出一倍还多，缺口要靠进口补。

老百姓买金条的热情也很高，金条及金币339.336吨，同比增长28.42%。一个每年都要大量进口黄金的国家，谈不上被别人"搬空"。

还有一点常被忽略：产油国用人民币买金，人民币并没有消失，只是转到了卖金的机构手里，接着在市场上流通。人民币的用处多了，信用也就更强。

回到开头沙特那条新闻。我仔细看了看，事情没有评论区说得那么严重。

沙特央行2023年以观察员身份加入，2024年成为正式参与方，2025年5月13日完成概念验证后不再作为活跃参与方。这是一次按计划结束的技术测试，算不上谁跟谁翻脸。

中沙之间的金融合作也没断。2023年11月，沙特央行与中国人民银行签署了规模最高500亿元人民币、期限三年的双边本币互换协议，按照原定期限，该协议目前仍处于三年有效期内。

有分析指出，沙特完全可以继续推动人民币贸易、维持中沙货币互换，又继续把里亚尔牢牢钉在美元上。说实话，我觉得这才是产油国的真实想法。

美元体系运行了五十年，这几年也出过海外资产被冻结的先例，他们不会把鸡蛋全放在一个篮子里，多准备一条路最稳妥。

香港财库局局长许正宇认为，这为国际投资者提供在境外交割黄金的选项，是国家黄金市场国际化进程中的关键一步。新的进展还在推进。

今年8月4日上金所开年中工作会议，提出要推进沪港黄金市场合作，提升国际化水平，努力扩大国际板市场覆盖面，落实国际板接入跨境结算体系。可以看出，这项工作是一步一步、稳稳当当往前走的，没有急着求快。

我自己最佩服的是这套设计的底气。别国收了人民币，想买中国商品可以，想随时换成黄金运回家也可以。

敢让对方随时把人民币换成黄金，本身就说明对人民币的信用有信心。当然也要实事求是：美元在全球能源贸易里的主导地位短期内不会改变，人民币国际化是一项长期工作。

不过路已经修好了，过路的人也会越来越多。至于"金库被搬空"的担心，可以放下了。产油国提走的是国际市场上流通的黄金，咱们国库里的金子一块没少，还在一个月一个月地往上加。