原创 大财可富司机

国庆后，开门红！股民喜迎上证指数冲上3900点！

谁说全世界就大A最拉胯？今天就让这些曾经“爱理不理”的人现在看看什么叫“高攀不起”！

虽然说牛市里只要选对股，人人都有赚钱机会，但从司机找到的数据来看，瑞银（UBS AG）这波操作堪称精准投资“教科书”：不仅抓到35只翻倍股，更是挖出上纬新材（688585）这只涨近19倍的超级大牛股，妥妥诠释了“姜还是老的辣”！

今年7月，智元机器人拟收购63.62%股权的消息，直接给上纬新材点火，股价连续涨停，根本停不下来。以6月30日7.78元/股的收盘价计算，到9月25日收盘飙到132.10元/股，短短3个月涨了16倍，把2025年A股“牛王”的宝座焊得死死的。

更绝的是，上纬新材2025年半年报显示，瑞银（UBS AG）二季度新进场，持股69.81万股（占比0.17%），直接跻身第六大流通股股东。一季度前十大流通股东里还没它的影子，刚加仓没多久就赶上7月初的股价大爆发，这精准度简直像提前知道剧本。

顺着这个线索，司机查了Wind数据发现，截至9月30日，瑞银一共出现在374家A股公司的前十大流通股东名单里。除了上纬新材，还有天普股份涨7.9倍、宏和科技涨了3.18倍、新坐标涨了2.75倍，连长城军工、中旗新材等也都顺利翻倍。统计发现，瑞银持仓里翻倍的股票共有35只，占比高达9%，这抓牛股的水平，实在是高！

作为欧洲最大金融控股集团，瑞银管理着超6万亿美元资产，横跨财富管理、投行、资管三大业务，按理说应该“稳如泰山”，但从瑞银的持仓看到，他们居然会炒ST股！

截至上半年末，瑞银持有的ST股竟然有16只，其中“*ST”股更是达到9只，包括 *ST艾艾、*ST春天、*ST国华、*ST汇科、*ST立航、*ST沐邦、*ST清研、*ST万方、*ST星农。按我们散户的理解，ST股本身基本面就有瑕疵，风险明摆着，瑞银还敢大举进场，这胆子确实够大。

不过，这些股票自今年7月1日以来，截至9月30日，除*ST艾艾下跌2.24%、*ST万方下跌16.48%、*ST星农微跌0.69%外，其他几只均实现上涨，*ST沐邦更是上涨61.26%。瑞银布局ST股的胜算也较高。

值得一提的是*ST汇科，前十大流通股股东中，除了瑞银，还有高盛国际、摩根士丹利、美林等国际大佬扎堆。

瑞银为什么敢在A股这么折腾？看看他们对A股市场的解读就能理解了，对于A股这波大涨的底层逻辑，他们摸得比谁都透。

瑞银表示，今年MSCI中国指数涨近40%，不是单纯靠资金堆起来的，而是四大逻辑“凑齐了”。

第一是政策暖风吹不停。从去年9月开始就没断过，尤其是“反内卷”倡议，跟2015年供给侧改革类似，不让行业内互相杀价、瞎扩产能。像光伏（盈利能力太低，改善动机最强）、化工（市净率近历史底部）、锂（长期前景明确）这三大行业，都能靠“反内卷”把利润做回来，估值也能跟着涨。

第二是创新驱动拉满。互联网、高科技、新能源车这些板块都在重估，AI更是打开了想象空间。阿里要大幅加AI投资，腾讯已经靠AI变现，百度AI业务增长强劲，快手“可灵”模型达世界级水准，连中芯国际产能利用率都到93%了，这些硬实力都在给股价托底。

第三是估值够低。MSCI中国指数比全球指数折价30%，相当于股价趴在地板上，而且上市公司派息率到了35%的历史高位，股票回购也多了，安全垫够厚。

第四是内外资合力，国内居民存款搬家往股市跑，海外机构也回流，资金端根本不缺动力。

相比H股，瑞银更加看好A股。他们认为，A股盈利趋势更好，还是存款搬家的主要受益者，交易也更活跃。反观H股，还得受HIBOR（香港银行间同业拆借利率）上升的影响，流动性不如A股。

同时，瑞银认为，现在市场并没有过热，融资余额占A股总市值低于2015年的水平，散户开户数也没到历史高点，上涨集中在TMT这些有盈利支撑的板块，不是全面泡沫。

瑞银并不是盲目乐观，他们同时也提示需要警惕：监管介入降温（但目前涨幅温和，可能性低）；政策支持不及预期；海外市场大幅回调；中美关系与地缘政治恶化。瑞银认为，目前整体风险可控。