黄金陷多空拉锯迷局，静待宏观面破局信号

2025年11月4日星期二

上午好

基本面分析

受产出下降和需求疲软影响，美国10月份制造业活动连续第八个月萎缩，美国供应管理学会（ISM）制造业指数下降0.4，至48.7。

美国财政部估计第四季度借款5690亿美元，较7月预估减少210亿美元。

美联储理事米兰表示美联储可能通过一系列50个基点的降息达到中性利率，但并不需要75个基点的降息；芝加哥联储主席古尔斯比认为通胀数据仍令人担忧，降息门槛已经升高；理事库克指出12月有可能降息，但将取决于后续新出炉的信息。旧金山联储主席戴利对12月利率决定持开放态度。

伦敦金属交易所（LME）宣布自2025年11月10日起暂停以非美元货币计价的金属期权交易。

昨日现货黄金在4000美元附近震荡整理，高点未能触及4030美元，今日该位置或成为重要压力位。当前，美联储政策前景不明、美国政府停摆导致数据发布停滞、中国黄金免税政策终止这三大不确定性因素共同对金价构成压制。周末实施的黄金税收政策对实物黄金影响显著，但对电子黄金影响相对有限。目前黄金前景尚不明朗，建议密切关注最新消息，及时调整策略。

技术面分析

指标方面：MACD快慢线与能量柱均贴近零轴，未呈现明确方向；RSI虽位于50水平分界线附近，但出现向下拐头迹象，初步释放下跌信号。K线图显示价格处于区间震荡，若顺势下行，需关注下方3960支撑位；若反转上行，则看向昨日压力位4030。

黄金操作参考

上方压力：4010-4030

下方支撑：3960

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