上海工博会现场，宇树科技创始人王兴兴对外坦诚，从业十余年，自己最大的判断偏差，就是低估了 AI 的价值。
在红杉中国的访谈中，他抛出目标：拒绝昙花一现，立志打造百年企业。消息传出，宇树早盘涨幅达到 10%，盘中报价 472 元，企业总市值来到 1909 亿元。
回看上市行情，8 月 19 日宇树登陆科创板，顶着人形机器人第一股的光环，发行价 150.8 元，上市首日冲高至 1100 元，巅峰总市值定格 4449 亿元。仅仅二十多个交易日，股价一路下行，最高回撤接近 70%，超 2540 亿市值随之蒸发，大量高位进场的投资者被套。
2026 上半年，宇树营收 11.52 亿元，同比增幅接近五成，扣非净利润却同比下滑 19.34%。摩根大通给出减持评级，目标价定位 300 元。市场质疑声集中：机器人只能在展会完成表演动作，难以进入工厂稳定落地创造收益，数千亿估值支撑逻辑存疑。
9.99 万人形机器人，靠预编程动作撑起舞台效果宇树过去多年的核心打法，主攻硬件降本。机器狗成本压至数千元，人形机器人定价 9.99 万。很长一段时间里，团队思路十分清晰：优先打磨机械设备，把硬件做到稳定廉价，AI 能力等待外部大模型成熟之后直接接入。
这套模式帮助宇树抢占行业曝光度，但短板也持续暴露。展会上机器人灵活跳跃、躲避障碍的动作，大多依靠提前编写好的程序执行，并非自主感知环境完成决策，不属于真正意义上的具身智能。
转折点来自 GPT-6 Astra 实测项目。宇树机器人搭载大模型开展测试，斯坦福实验室使用 GPT-6 驱动宇树 G1 机器人，在陌生厨房环境独立完成多项任务。实测结果，刷新了宇树内部对 AI 能力的原有认知。王兴兴随之调整判断，将具身智能行业拐点从原本预估的 3 至 5 年，缩短至最快 1 到 2 年，判断明年 GPT-7 落地，有望突破当前具身智能核心瓶颈。
软件决定智能上限，硬件决定 AI 能否落地现实场景行业舆论扎堆追捧大模型算法，仿佛只要模型迭代升级，机器人就能解决全部现实难题。王兴兴提出，软件定义机器人有多聪明，硬件决定这份智能能不能在真实世界落地。
电机内部的硅钢片、铜线、磁饱和密度，散热方案、关节结构、电池性能，这些关注度不高的基础工业部件，划定了人形机器人物理能力天花板。模型推理能力再强，电机扭矩不足就无法负重；散热能力不达标，持续工作一段时间就会停机；材料工艺存在短板，负载能力与设备使用寿命都会大打折扣。
他以轮胎类比机器人硬件，一款合格轮胎核心三点：成本可控、耐磨、抓地力稳定。机器人本体逻辑相通，硬件不是 AI 的附属载体。宇树不会自主冶炼钢材橡胶，但会深度联动上游供应商，共同打磨材料，优化工艺细节。
他提出一个行业观察：智能算法本身并不稀缺，真正难实现的，是把智能装进实体躯体，在物理规则约束下稳定完成任务。大模型可以在虚拟空间自由推演，但机器人抬手、迈步，每一个动作都要面对真实世界的各类突发状况。很多具身智能项目卡在落地环节，根源往往不是模型不够聪明，而是机器人 “躯体” 性能跟不上。
预留 10% 期权池，拒绝一次性分光人才激励筹码打造百年企业，技术突破只是其中一环，人才激励体系同样需要长线布局。不少创业公司早期一次性释放大额期权，短期激励效果明显，但后续引进顶尖算法人才时，手里已经没有激励筹码。
宇树的方案是，为现有员工和未来拟引进人才，整体预留接近 10% 的期权储备池。不是削减老员工权益，而是把期权作为长期赛道竞争的战略储备。王兴兴认为，不可能依靠一批创始团队，解决未来十年全部技术难题，顶尖人才需要持续吸纳、长期培养。
谈及自我提升，他分享 “暴露疗法” 学习思路：面对陌生领域不要观望畏惧，直接上手实操。技术迭代速度持续加快，能够快速钻研新问题、保持学习能力的团队，比单点技术最强的团队，更能扛住漫长行业竞争。
企业规模持续做大，难题不会消失只会升级访谈中，王兴兴提到一个朴素感受：企业经营里烦恼守恒。企业规模扩大、资源增多、知名度提升，麻烦不会消失，只会更换形式。初创阶段，发愁产品能不能正常运行；企业壮大，要应对产品迭代、同行竞争；成功上市之后，还要承受股价起伏带来的舆论压力。
他不再期待企业发展到某个阶段就能安稳躺平，选择接受难题永久存在，持续解决问题。这一点和机器人研发行业高度相似：攻克一项材料瓶颈，下一代产品又会冒出全新工程难题。企业成长不会消除问题，只会不断提升问题本身的难度。
展厅演示不等于商业化，百年企业拼的是长年工程硬功王兴兴此番公开反思，不是否定过去十年硬件研发积累，而是补齐企业短板，在成熟硬件本体基础上，补齐具身智能大脑。
赛道最大陷阱，就是混淆展厅演示效果和商业化能力，把短期风口热度当成长期核心竞争力。当产品从展会走向工厂、商用、家庭场景，比拼重点不再是酷炫动作，而是设备可靠性、成本控制、场景适配能力，以及长年沉淀的工程硬实力。
提出百年企业目标，意味着宇树不能押注单一爆款产品，不能依靠一轮资本行情续命，需要持续深耕电机、材料、工艺等底层技术。本次股价上涨，是资本市场对这次战略调整给出的短期反馈。资本最终不会单纯为宏大愿景买单，检验企业实力的标尺，是落地订单和兑现的商业化业绩。人形机器人故事能否长久书写，答案藏在未来数年不间断的工程迭代与真实场景交付当中。