5000亿提升到1万亿？

马斯克的这波操作绝了，万亿薪酬的方案通过，这到底赤裸裸地画饼呢？还是真的有把握完成呢？

看着现场热烈的氛围，再看着股东们大喊马斯克的名字，这位特斯拉的灵魂人物，到底是飞向火星，还是会原地坠落呢？

先来说说马斯克的万亿薪酬计划，这份计划，说白点，就是为期10年的股权激励方案。

它是在2025年9月特斯拉的董事会上提出来的，可说是一次对赌协议了，需要完成一系列高难度业绩逐步解锁股票奖励。

如果马斯克能后完成所有目标，那么，加上他手上本身就有的13%股份，他将在特斯拉总持股中拿到25%的股份，能够完全拥有公司的控制权和否决权。

而这项万亿薪酬计划在2025年11月份的特斯拉股东大会上，有超75%的股东支持。

股东们就如此信任马斯克？认为他能完成任务吗？

其实不然，还是看在马斯克以往的“成绩”上。

2018年，马斯克就参与过薪酬对赌，他带领着特斯拉，从市值600亿美元飙升至峰值1.4万亿美元。

曾经的非凡成绩就是股东们相信他的重要原因。

另外一个原因，就是万亿薪酬计划一出，也相当于绑死了马斯克，让他不能无故卸任，这就很大程度上避免了因为他的离开而让公司陷入重大损失中。

不得不说，资本，还真是从利己出发。

再来看看这个万亿薪酬计划里的业绩目标，它的市值目标需逐步攀升至8.5万亿美元。

运营目标涵盖累计交付2000万辆汽车、1000万份FSD活跃订阅、100万台人形机器人，100万辆Robotaxi商业化运营，以及调整后EBITDA逐步提升至4000亿美元等。

整个业绩目标就包含两个重要的点，那就是市值目标和运营目标，为了更加稳妥，股东们就把这两个目标拆成了12个节点。

只有每完成一组市值与运营指标的组合，马斯克才能解锁1%的股份。

成功后的诱惑是诱人的，可对于如今的特斯拉来说，难度也是地狱级的。

为什么如此说？这个马斯克还真有点关系。

去年，马斯克不知道是怎么想的，好好的企业家不做，竟然想去“考公”，一副要走政途的架势。

受此影响，特斯拉的交付量就一直在下滑，等马斯克反应过来，回头将重心放回特斯拉时，特斯拉的销售却很难看。

同比增长下，第一季度就下降了13%，第二季度完全没有好转，还多了0.5%。

三季度得益于新车型“超级丐版传送门”的推出，叠加美国补贴退坡催生的购车热潮，交付量显著回升至49.7万辆，较上年同期增长7.4%，实现阶段性增长突破。

但前两个季度总交付量的下滑，导致前三季度仍同比下降5.9%。

更严峻的是，中国车企的快速崛起，与通用、福特等传统巨头的转型发力，正在不断挤压特斯拉的市场空间，仅靠卖车显然已难以支撑其万亿市值的野心。

更何况特斯拉当前正面临前所未有的压力，主力车型Model 3与Model Y已多年未迎来重大更新，产品新鲜感渐失。

而备受市场期待的廉价车型Model 2/Q迟迟未有实质性进展，新品补给滞后，导致市场竞争中优势持续削弱。

可那又怎样，都架不住马斯克的核心战略转型宣言，“饼”画得很大。

在股东大会上，他说：“特斯拉要从一家车企，转变成一家以AI和机器人为核心的科技公司。”

为了取信于人，大会上还密集释放了FSD、Robotaxi、人形机器人Optimus三大AI赛道的进展，试图为资本市场描绘新的增长曲线。

到底能不能实现先不说，就这“饼”画的，是真香，为什么这么说，还得介绍一下FSD。

FSD是什么呢？它是一个自动架势系统，马斯克透漏，最新推送的14.1版本已经有了突破性进展。

怎么说呢？就是GDS都失效的地下车库，FSD自带识字功能，它能通过文字标识找到出口。

再一个就是，在麦当劳得来速场景中，可精准停在点餐口，待车主完成交流后自动行驶至取餐口。

外界猜测，该版本已具备语音识别与自然语言理解能力。

这让马斯克“FSD 14.3版本将实现路上睡觉”的承诺多了几分可信度，听着很高大上，但其实这个FSD的商业化道路依旧很难走。

关于FSD，中国市场目前采用6.4万元的买断制。

而美国市场除8000美元买断外，还提供每月99美元的订阅选项，这种“硬件已购、软件另收费”的模式始终难以被用户接受。

据悉，有数据显示，多年来FSD收入仅占特斯拉销售收入的1%左右。

北美市场选装率也仅19%，与马斯克设想的“10%车主采用即可实现规模化盈利”的想法相去甚远。

FSD最终是否能成为增长产业，还要看如何平衡用户付费心理和商业盈利需求。

再看看Robotaxi、人形机器人Optimus等。

关于Robotaxi，谷歌Waymo目前已跑通Robotaxi商业模式，特斯拉能否凭借庞大的车辆基数和FSD技术优势成为“第二个吃螃蟹的人”，将直接影响其运营目标的达成。

而人形机器人Optimus，特斯拉是希望它能帮助人类完成各类工作，“终极目标”就是消除贫困。

设想都很好，但其中的问题仍不可小觑，尤其是电池和芯片，虽然很小，但却是每一个要搞科研的人所不能缺的。

为了不让供应商卡脖子，马斯克第一时间想的就是自建，但不是一蹴而就就能完成的，前期他还是会考虑和英特尔合作。

为了支撑AI战略落地，特斯拉还制定了激进的产能目标。

计划2026年底产量提升至260-270万辆，2027年达到400万辆，2028年突破500万辆。

这也就意味着，特斯拉在2024年170多万辆产销规模的基础上，需要在明年实现50%以上的增长，无法想象，马斯克将面临着怎样的困境。

这场万亿薪酬计划本质上是一场关于未来的赌局。

赌马斯克的技术愿景能够落地。

赌特斯拉能够成功摆脱对汽车业务的依赖。

赌AI与机器人能开辟万亿级新市场。

从好的一面看，特斯拉在电动车领域积累的经验和财富，为AI转型奠定了坚实基础。

但坏的一面看，还是太激进，激进的目标、尚未跑通的商业模式、激烈的市场竞争，都可能成为压垮骆驼的稻草。

马斯克，一个不断折腾的男人，这次，他是否又能创造奇迹呢？拭目以待吧！

作者｜徐

编辑｜向晚晚

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