出品：山西晚报·刻度财经
10月24日，重庆银行发布三季度财报，两日前（10月22日），收到属地监管部门220万元罚单。
10月22日，国家金融监督管理总局重庆监管局的行政处罚公告显示，重庆银行因贷款“三查”不尽职、投资业务不审慎等违规行为，被罚款220万元。
根据行政处罚决定书，重庆银行在日常经营中贷款“三查”不尽职、投资业务不审慎，重庆金融监管局对重庆银行处以共计220万元罚款。刘晓娜因贷款“三查”不尽职部分问题，被重庆金融监管局处以警告。
作为西部金融版图中的重要力量，重庆银行成立于1996年，是西部和长江上游地区成立最早的地方性国有股份制商业银行之一。它于2013年在香港联交所挂牌上市，2021年在上交所上市，成为西部首家“A+H”上市城商行。截至2025年上半年末，该行资产总额达9833.7亿元，即将迈入万亿俱乐部；下设194家分支机构，员工5365人，业务网络覆盖重庆所有区县，并延伸至成都、贵阳、西安等城市。
图源：重庆银行2025年三季度报告
10月24日晚间，重庆银行发布2025年第三季度报告，7月至9月，该行实现营业收入40.81亿元，同比增长17.38%；实现净利润18.02亿元，同比增长20.49%。
表面呈现“规模与盈利双升”的态势：资产总额突破1万亿大关，达1.02万亿元，较上年末激增19.39%；前三季度营业收入117.40亿元、归属于股东的净利润48.79亿元，同比分别增长10.40%、10.19%。
图源：重庆银行2025年三季度报告
但《刻度财经》深入拆解财报数据可见，这份成绩单背后暗藏多重风险。
资本充足率三连降削弱监管安全垫，流动性覆盖率骤降超170个百分点（仍远高于100%的监管最低要求），手续费收入大幅萎缩暴露中间业务短板，不良贷款“余额升、率降”（这一现象在银行业较为普遍，多因贷款规模扩张稀释不良率）的现象掩盖资产质量隐忧，叠加股东高比例质押与股权集中风险，这家区域性城商行的稳健经营正面临多重考验。
01
资本充足率三连降：
19%资产扩张下的资本补充焦虑
资本充足率是银行抵御风险的“生命线”，而重庆银行的资本缓冲能力正持续弱化。
财报显示，截至2025年9月末，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.57%、9.67%、12.60%，较2024年末的9.88%、11.20%、14.46%，分别下降1.31、1.53、1.86个百分点，三项指标降幅均超1个百分点，且资本充足率已较2024年末下降近2个百分点。
图源：重庆银行2025年三季度报告
尽管上述指标仍满足《商业银行资本管理办法》规定的“核心一级资本充足率≥5%、一级资本充足率≥6%、资本充足率≥8.5%”的最低要求，但降幅背后折射出的资本与资产扩张不匹配问题已十分突出。
截至9月末，重庆银行资产总额较上年末增加1661.08亿元，增幅19.39%；同期风险加权资产从5497.40亿元增至6626.93亿元，增幅达20.55%，风险资产增速显著高于资本增速。
核心一级资本净额仅从543.26亿元增至568.17亿元，增幅4.58%；一级资本净额从615.51亿元增至640.97亿元，增幅4.14%；资本净额从794.71亿元增至835.12亿元，增幅5.09%。
图源：重庆银行2025年三季度报告
资本补充能力滞后于风险资产扩张，直接削弱了银行的风险抵御能力与业务扩张空间。
对于城商行而言，核心一级资本补充渠道本就有限，主要依赖利润留存与定增；其他一级资本与二级资本则依赖永续债、二级资本债发行。
但《刻度财经》翻阅重庆银行三季报，通篇未提及后续资本补充计划，既无定增、配股的预案，也无永续债、二级资本债的发行安排。
若2025年四季度及2026年资产规模继续保持15%以上增速，风险加权资产或进一步攀升，而资本补充跟进不及时，资本充足率可能进一步逼近监管红线，届时将不得不收缩信贷业务，反过来制约盈利增长。
02
流动性覆盖率“大幅下滑”：
优质流动性资产缩水414亿的隐忧
流动性安全是银行经营的“底线”，而重庆银行的流动性缓冲能力在三季度出现显著收缩。
财报显示，截至9月末，该行流动性覆盖率从2024年末的553.64%骤降至376.55%，降幅达177.09个百分点，尽管这一数值仍远高于100%的监管最低要求，但短期内大幅下滑的趋势已需警惕；同期合格优质流动性资产从1531.82亿元缩水至1117.79亿元，减少414.03亿元，降幅27.03%；而未来30天现金净流出量从276.68亿元增至296.85亿元，增幅7.29%。
图源：重庆银行2025年三季度报告
据了解，优质流动性资产（HQLA）是流动性覆盖率的核心分子项，主要包括国债、央行票据、政策性金融债等高流动性、低风险资产，其规模缩水直接反映银行“应急变现能力”下降。
从财报合并资产负债表看，重庆银行的金融投资结构或为重要诱因：截至9月末，“其他债权投资”从2024年末的1136.78亿元降至1027.98亿元，减少108.80亿元，降幅9.57%。
图源：重庆银行2025年三季度报告
这类资产多为持有至到期的债券，若其中包含大量政策性金融债，其减持或市值下跌将直接拉低优质流动性资产规模；而“交易性金融资产”仅从646.81亿元增至660.62亿元，增幅2.13%，未能填补其他债权投资的缺口。
更值得注意的是，流动性覆盖率下滑与存款规模增长形成“矛盾图景”。
截至9月末，重庆银行客户存款达5542.45亿元，较上年末增加801.28亿元，增幅16.90%，看似负债端“水源充足”，但存款结构中定期存款占比高达75.2%（4166.72亿元），活期存款仅966.79亿元，占比17.4%。定期存款虽稳定性较高，但付息成本也更高（前三季度利息支出143.82亿元，同比增长3.90%），且若市场利率上行或客户集中提前支取，仍可能引发流动性压力。
图源：重庆银行2025年三季度报告
而当前优质流动性资产不足1200亿元，若遇突发大额资金需求（如企业集中还贷后再融资、同业资金抽离），银行或面临“变现难”的困境，尽管376.55%的流动性覆盖率仍处于安全区间，但短期大幅下滑已暴露出流动性管理能力的不足。
03
手续费收入降27%：
中间业务“失速”暴露盈利短板
盈利结构的多元化程度，决定了银行抵御周期波动的能力。重庆银行前三季度10.40%的营收增长，看似稳健，实则依赖利息净收入与投资收益的“双轮驱动”，而作为轻资本业务核心的手续费及佣金收入，却出现大幅“失速”。
财报数据显示，2025年前三季度，重庆银行手续费及佣金净收入为5.59亿元，较2024年同期的7.72亿元减少2.13亿元，降幅达27.5%；而同期利息净收入91.20亿元，同比增长15.2%；投资收益23.41亿元，同比增长24.9%。手续费收入的大幅下滑，直接导致其在营业收入中的占比从2024年同期的7.26%降至4.76%，近乎“腰斩”。
图源：重庆银行2025年三季度报告
手续费及佣金收入涵盖理财、代理、结算、投行、银行卡等中间业务，是银行摆脱“规模依赖”、实现轻资本转型的关键。其下滑可能反映多重问题。
一是理财业务遇阻，在资管新规深化推进背景下，若银行理财产品规模收缩、净值波动导致客户赎回，将直接影响理财手续费收入；二是代理业务萎缩，代理保险、基金等业务收入减少，可能因产品竞争力不足或销售渠道乏力；三是结算与投行业务低迷，企业结算量下降、债券承销等投行业务减少，反映出银行对本地企业客户的服务能力弱化。
盈利结构过度依赖利息与投资，已成为重庆银行的显著短板。利息净收入受LPR波动影响较大，若未来LPR继续下调，贷款收益率下降而存款成本难降，净息差可能收窄。
投资收益则受债市、股市波动影响，2025年前三季度23.41亿元的投资收益，主要依赖债权投资的利息收入与处置收益，若后续债市调整导致债券价格下跌，投资收益可能大幅缩水。
图源：重庆银行2025年三季度报告
对比同区域的成都银行、贵阳银行，2024年同期手续费收入降幅多在10%以内，重庆银行27.5%的降幅已显著高于同业，暴露其在中间业务拓展上的竞争力不足。
04
不良“余额升率降”：
规模扩张掩盖的资产质量隐忧
不良贷款率的下降，通常被视为资产质量改善的信号，但重庆银行的“不良率下降”需结合贷款规模扩张综合看待。
这一现象在银行业较为普遍，多因贷款规模增长稀释不良率。
财报显示，截至9月末，该行不良贷款余额58.94亿元，较上年末增加4.31亿元，增幅7.3%；而不良贷款率从1.25%降至1.14%，下降0.11个百分点。不良余额增长与不良率下降并存，核心原因是贷款规模的快速扩张。
图源：重庆银行2025年三季度报告
客户贷款及垫款总额从4406.16亿元增至5203.85亿元，增幅18.1%，分母的扩大直接“稀释”了不良率。
这种“规模掩盖风险”的模式难以持续。若后续贷款增速放缓至10%以下，而不良余额仍以7%以上的速度增长，不良率将大概率反弹。
更值得关注的是拨备覆盖率的“微弱增长”。截至9月末，重庆银行拨备覆盖率为248.11%，较上年末仅增长3.03个百分点，增幅远低于不良余额7.3%的增速。拨备覆盖率是银行抵御不良资产风险的“缓冲垫”，其增幅滞后于不良余额增幅，意味着银行对不良资产的计提力度不足，若未来不良率上升，可能需要追加计提拨备，直接侵蚀净利润。
此外，财报对资产质量的披露存在明显信息缺口。
图源：重庆银行2025年三季度报告
截至9月末，公司贷款占比高达76.7%（3990.19亿元），个人贷款占比19.1%（992.90亿元），但未披露贷款的行业分布。房地产、地方政府融资平台（城投）等风险较高行业的贷款占比如何？若公司贷款集中于房地产或弱资质城投，在行业风险未完全释放的背景下，未来不良生成压力将显著加大。
同时，财报未披露逾期贷款余额、逾期率等关键指标，而逾期贷款是不良贷款的“先行指标”，其数据缺失进一步加剧了资产质量的不确定性。
股权结构的稳定性，直接影响银行的治理效率与经营决策。重庆银行三季报披露的股东信息显示，其股权结构存在两大风险点：一是重要股东高比例质押，二是股权集中需区分“名义持股”与“实质控制”。
截至9月末，第四大股东重庆千里科技股份有限公司（持股294,818,932股，占总股本8.49%）已质押122,000,000股，质押比例高达41.4%。股东高比例质押通常意味着自身资金链紧张，若重庆银行股价后续出现大幅下跌，跌破质押平仓线，可能触发强制平仓，导致股权变更。对于银行而言，股东股权的不稳定可能引发治理动荡，甚至影响战略方向——重庆千里科技作为民营法人股东，其持股变动或对银行的民营客户业务、科技合作等领域产生潜在影响。
图源：重庆银行2025年三季度报告
与此同时，重庆银行股权存在“名义集中、实质分散”的特点。前十大股东中，香港中央结算（代理人）有限公司（持股33.75%）、重庆渝富资本运营集团有限公司（持股14.28%）、大新银行有限公司（持股13.20%）三家合计持股61.23%，看似集中度较高，但需注意的是，香港中央结算（代理人）有限公司持有的33.75%H股多为分散公众股东，并非单一机构持股；若叠加渝富集团一致行动人（重庆市水利投资集团等）的持股，渝富系合计持股约22.77%，是实际具备较强控制力的股东群体。
尽管“一股独大”的风险相对有限，但国有资本与境外资本合计持股超80%的结构，仍可能导致中小股东话语权弱化，若后续境外公众股东因市场波动集中减持，或渝富系股东调整持股策略，仍可能对股权稳定性产生影响。
05
分红与资本平衡：
5.85亿分红背后的资本积累矛盾
在资本充足率持续下滑的背景下，分红方案的合理性备受关注。重庆银行拟以截至9月末总股本34.75亿股为基数，每10股派发现金股利1.684元（含税），合计派发现金股利5.85亿元，占前三季度归属于普通股股东净利润的11.99%。从比例看，11.99%的分红率看似“保守”，但结合资本补充需求，仍存在“分红与资本积累”的平衡难题。
核心一级资本的补充高度依赖利润留存，重庆银行前三季度未分配利润从2024年末的253.63亿元增至288.02亿元，增加34.39亿元，若分红5.85亿元，留存收益将减少至282.17亿元，虽仍有一定补充空间，但风险加权资产的快速增长（增20.55%）已对资本形成“刚性需求”。若未来银行不通过外部融资补充资本，仅依赖留存收益，需将分红率降至更低水平，否则核心一级资本充足率可能进一步下滑。
图源：重庆银行2025年三季度报告
更值得注意的是，重庆银行可转债正处于转股期，若后续转股规模扩大，普通股总股本将增加，而公司已承诺“维持分配总额不变”，这意味着每股分红金额将随股本增加而下降。
以当前5.85亿元分红总额计算，若总股本增至36亿股，每股分红将从0.49元（前三季度基本每股收益1.40元）降至0.16元，分红吸引力显著下降，可能影响股东信心，进而对股价形成压力。
重庆银行2025年三季报的“规模与盈利双增”，更像是一场依赖资产扩张的“粗放式增长”，其背后的资本缓冲收缩、流动性短期承压（仍合规）、盈利结构失衡、资产质量隐忧与股权稳定性风险，已成为制约其稳健发展的关键因素。
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