之前我曾表示，当下的大A，即便有些调整，胆子都应该大一点，果不其然，自那之后，大A跟疯魔似的，一口气跑到了3700点，距离2021年的最高点也不过是一步之遥！

相信到了这个节点，许多人一定会有个疑问，这一轮行情，还能持续多久，是该上车还是下车？

我个人的看法是，往上的窗口已经被打开，但情绪过热也是现实，短期内，蹲在里面的可继续与市场共舞，保持一丝谨慎之余，再加，就要思考再三，长期看，现在的涨幅只不过是一个开始，我是坚决的看好！

按照以往的经验，一轮牛市，要经历三个阶段！

1，估值回补，也就是经济长期过差，以至资本市场的整体价格，相较于估值，形成了较大折价，一旦市场回暖，或者说情绪正常后，估值的漏洞就会通过，上涨的方式回补！

2，业绩与经济共振，随着经济慢慢有了起色，企业的业绩开始上涨，此时中等的估值又会变得低估起来，市场会自发的形成戴维斯双击，引发它的再次上涨，并且这一波是因为业绩而爆发，所以往往波幅最大，时间最久！

3，情绪共振，这一阶段，会出现一个典型特征，随着资本市场的长期上涨，会让越来越多的人对他充满兴趣，蹲在各个渠道的资金，会陆续通过储蓄搬家的方式，涌入市场，此时，估值，风险，基本面，已经无人关注，市场能涨到什么程度，完全取决于大家的情绪，以及背后的增量存款！

当下的经济，咱也不说之前的，就说7月份的零售数据，预期4.6%，同比增长 3.7%，PPI预期下降3.4%，实际同步下降3.6%，我国是个偏生产的国家，PPI和经济的关联，远比CPI更为直接和客观，所以目前的经济成色，其实也不用多说！

问题也就在这里，经济起色不大，企业的业绩增幅也就一般，同时估值的回补完成，那么此时再涨，就是从第一阶段的估值回补直接跳到了第三阶段的情绪共振，空间的大小，完全取决于情绪有多热烈，能从其他地方搬来多少增量资金！

7月份的数据，可以很明显的看到，非银存款虽然增加了2.14万亿元，同比多增1.39万亿元，但居民存款同样也减少了上万亿，而这一部分资金，去了什么地方，已经无需多说，仔细想想，去年十月份，今年的7月份，资金搬家的速度，比以往快了太多！按我的猜测，和传统的报纸或电视相比，短视频，信息传播不仅更快，范围更广！

至于这一波，能涨到啥程度，姑且谈一谈我的想法！

首先，大盘突破十年新高，看起来挺唬人，但从消息面，还没有明显破圈，大家可以参考下去年十月份的例子，记得当时，整个长假期间，网上的新闻是铺天盖地，周边讨论的人也不少，大家都恨不得赶紧度过假期，反观眼下，周围除了一直关注的圈内人，被搞的心情澎湃，圈外的，也没几个讨论，信息传播的广度，明显不如去年！

其次，成交量上，最高是近2.8万亿，但和去年十月份的3万亿，还是有些差距，凭借现在的热情，还是很有可能，去挑战一下这个超级量能，并且在持续挑战的过程中，在结合突破十年新高的氛围，给市场带来更大的震撼！

当然了，麻烦也是有的！

现在的上涨，是因为圈内的情绪共振，想要持续久一些，就必须要让情绪破圈，之后，从债市，里财，企业存款，银行储蓄，让源源不断的资金涌入，将估值抬高，让股价突破一个又一个高峰，如此下去，大概率就是2015年的翻版，但顶层想要规避的就是这种疯牛！

大家可以想一想，这一波要是疯牛一般的快速走完，之后再从高点暴跌，来个几年的回调，在中美竞争的大背景下，是极其不利的！

其一，股市从高点爆了，房子又蹲在坑里，经济也没有明显起色，这意味着，不论是实体，还是金融，可全趴窝了，后续通缩加速，债务暴雷，整个社会朝着债务最小化的方向前进，这可不就成了90年代的日本，到了这一阶段，再想拉经济出坑，付出的代价，可要比当前沉重的多！

其二，长期的需求衰弱，而外需又被美国压制，这对于科技创新可没啥好处，再好的商品，也需要通过市场的反馈，进行资金回笼以及技术迭代，再者，一个没有机会的市场，大概率也会让更多的技术，以及科技人才，跑到别的国家！

其三，两国竞争，现阶段比的就是耐力，比的就是谁更能熬，川宝为啥要急吼吼的降息，不就是熬不住了，只要在这个节骨眼，多撑一会，当下的很多问题，根本就不是事，反之，要是自己乱了阵脚，被老美割了韭菜，那可就浪费了这千载难逢的机会！

所以对于今年的涨幅，顶层是有容忍极限的，同时也是纠结的，因为他也清楚，眼下的热情，是费了不少心思养大的，打的轻了，没用，打的重了，又怕消减热情，现阶段的资本市场，又太过重要，所以我猜测，越是靠近4000点，甚至于超出这个点位，权衡利弊之下，打压的决心就会越大！

打压的手段，也是多种多样，比如，收紧贷款额度或提高要求，打击资金空转，这一波的增量资金，可没少是拿着低息贷款的，再比如，抛售一些，之前几年，买的银行筹码，之前靠着连续的买入，可是活生生搞出了银行牛，筹码必然是极多，后续想要打压，只需每天不断抛售筹码，就可以压制大A的指数！

此外，目前还有小道消息，说是有些资本，想借着这股热情，将这波的行情做上去，这样今年的业绩也就有了，如果消息属实，那么一个要往上拉，一个要往下压，资本与顶层的动态博弈，会更加激烈！

不过有一点，我可以确定，即便错过了这一次，也没啥大不了的，前面说过，这次是跳过了戴维斯双击，直接从估值回补跳到了情绪共振，这也意味着，经济只要再后面稍有起色，企业有了业绩，必定重走一遍戴维斯双击，以及最疯狂的情绪共振，而这两个，是牛市中收益最大的主升浪！最后再谈谈，为啥我这么看好，这一轮的行情！

第一，大A的地位变化，以前大A作为融资市，其目的，就是给企业制造提供融资，也就是多生产多出口的思路，咱们的制造业虽然因此越来越强，但疯狂割菜的问题，也是个现实，现在则完全不同，制造业不仅在全球做到了顶尖，产能也早已过剩，出口市场危险加大，再加上房产市场的萎缩，大A继续具备融资功能之余，也要替代房子的功能，成为新的消费引擎，所以不是大A变了，而是时代的需要！

第二，资金量的变化，之前的经济增速较高，实体经济，比如说，开店，开厂，甚至与买房，普遍比较赚钱，所以资金流入实体的意愿是比较高的，但现在一眼望去，即便是高端产业，也在进入反内卷，当越来越多的生产不赚钱，甚至于被出清，大A只要一个稳定的长牛，潜在的资金增量，远比以往要庞大的多。

第三，是化债，房子的时代结束了，之前留下的债，还是要经过三个步骤，先是顶层还一些，再是谁家孩子谁抱走，推掉一些，最后就是通胀，也就是债务货币化，我们现在走的就是第三阶段，大A上涨也在情理之中！

第四，外部环境的变化，短期内，9月份美国必然降息，美元QE也不会太远，所以在核心筹码本土化的基础上，适当的来一波，即有刺激经济和化债的需要，也可避免外国资本，如前些年一般，抄底我们的优质资产。

第五，随着美国债务规模的急剧扩张，美元进入低利率时代，进入长期的贬值和宽松，进入全球资金的流动性过剩，已经不可回避，资产荒的问题会越发严重，很多优质企业，估值洼地，都会被重新定价！