2025年的中国短剧市场，正经历着一个关键的转折点。根据DataEye发布的《2024年微短剧行业白皮书》数据，中国微短剧市场规模已达504亿元，用户规模突破6.62亿。这个曾被视为“流量蓝海”的赛道，用三年时间完成了从萌芽到爆发的跨越，但繁荣景象之下，饱和的信号已愈发清晰。

相关报道显示，当前短剧市场80%的作品集中在“赘婿”“甜宠”“复仇”三大题材，剧情套路高度重合，用户对相同设定的厌烦率已达58%。更严峻的是商业层面的挤压：2023年短剧投流的CPM（千次曝光成本）仅50-80元，2025年已飙升至150-200元，几年间成本翻倍。甚至某现象级付费剧曾创下8天1.2亿元充值流水的神话，但制作方坦言实际分账仅几百万元——90%的收入被投流成本吞噬。数据显示，2024年付费短剧回本率不足30%，大量中小团队因资金链断裂退出市场，行业亟需新的突破口。

正是在这样的背景下，漫剧应运而生。这个融合了漫画静态美感与剧集叙事节奏的新兴内容形态，不仅继承了短剧“短平快”的核心优势，更通过AI技术的深度赋能，展现出惊人的发展潜力。

根据巨量引擎的数据，2025年上半年，漫剧市场供给量的月复合增长率高达83%，半年内上线作品超过3000部，流水规模实现了12倍的惊人增长。有媒体曾统计，同期漫剧播放量、点赞量分别实现92%、105%的复合增长，年轻用户对高质量漫剧的需求持续高涨，二次元受众的潜在需求尚未被充分满足。

▲图/抖音截图

敏锐的大厂早已嗅到新赛道的机遇。红果、快手、阅文三大平台近期动作频频，正成为漫剧市场的核心玩家。

红果率先完成垂直布局，在安卓市场上线业内首个专注漫剧品类的独立APP——红果免费漫剧。快手的入局则更具生态协同性，9月8日宣布与可灵AI合作推出创投计划，通过“联合出品+联合运营”双模式及可灵灵感值奖励机制，撬动创作者资源。阅文集团则在10月16日的创作大会上正式亮剑，升级“创作合伙人计划”，在短剧基础上全面布局漫剧，还投资了头部制作机构酱油动漫，加速IP可视化进程。

▲图/红果免费漫剧APP

三大平台的集体发力并非偶然。短剧市场的流量红利见顶后，漫剧作为承接用户碎片化娱乐需求的新载体，不仅能覆盖传统短剧难以触达的年轻群体，更能凭借技术优势降低内容生产门槛。

从底层逻辑来看，这场竞争本质上是短剧之后，大厂对新流量洼地的再次争夺。而三者基于自身基因构建的差异化优势，正让漫剧赛道的“三国杀”格局初现雏形。

大厂入局漫剧新战场

漫剧的爆发并非孤立现象。短剧市场的野蛮生长，在培养用户“分钟级”内容消费习惯的同时，也悄然完成了对用户审美阈值的变革。当“霸道总裁爱上我”、“逆袭打脸”等套路化剧情反复出现时，用户开始从“有没有”的需求转向“好不好”的追求，对内容的新颖度、精致度提出了更高要求。调研显示，2025年短剧用户的平均弃剧时长从2023年的8分钟缩短至3.5分钟，“剧情老套”成为用户弃剧的首要原因。

漫剧的出现，恰好精准匹配了这种需求升级。在视觉呈现方面，它突破了传统题材，对于奇幻、玄幻、科幻等题材，真人短剧受限于制作成本，往往难以呈现宏大的世界观与震撼的特效场景，而漫剧通过漫画风格的视觉表达，可轻松实现“御剑飞行”、“魔法对决”等超现实画面。

据阅文集团2025年10月创作大会的公开数据，其漫剧《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天使》中，八翼炽天使降临的场景单帧点赞量超10万，有用户评论“这种视觉冲击力是真人剧拍不出来的”，这部作品最终实现单平台播放超1.5亿次的成绩。

同时，从成本与效率来看，漫剧也有压倒性优势。AI技术的深度赋能，让成本和制作时间大幅下降。据澎湃新闻报道显示：一部真人武侠短剧单集成本达百万级，而AI转绘的漫剧单集成本可低至5000元。

传统动漫每分钟成本5000-25000美元，AI漫剧的高质量打斗戏每分钟成本不超过1万元，成本压缩幅度高达90%。

在效率方面，3人团队1个月即可完成一部AI漫剧的制作，而传统动漫同样体量的作品，则需要50人团队忙活两个月，效率提升约20倍。这种“低成本+高效率”的特性，让创作者无需过分担心商业回报，有更多空间进行内容创新，极大地激发了市场供给活力。

▲图/AI生成制作

最后是用户群体的精准互补。漫剧的二次元属性，使其天然触达18-25岁的Z世代群体——这部分群体是互联网内容消费的核心力量，但对传统短剧的“土味”剧情接受度较低。

对于大厂而言，入局漫剧则是战略层面的必然选择。在流量红利见顶的互联网下半场，用户时长的争夺已进入白热化阶段。QuestMobile数据显示，2025年移动互联网用户日均使用时长稳定在6.2小时，同比仅增长0.3%。存量竞争下，新内容形态是拉动用户时长增长的核心抓手。阅文集团CEO侯晓楠的判断颇具代表性：“短剧与漫剧正成为IP视觉化的重要引擎，不仅能提升文字到视觉的转化效率，更能为平台带来全新的增长极。”

从商业价值来看，漫剧的变现潜力同样可观。一方面，它可复用短剧成熟的“广告分成+内容电商”变现模式；另一方面，其IP衍生价值也很突出。

三巨头的差异化卡位

百亿级漫剧赛道的卡位战，本质是各平台基于自身核心资源的差异化博弈。而具体来看，流量生态、IP储备、场景融合构成了竞争的三大核心维度，三大平台依托基因禀赋形成了截然不同的优势矩阵。

红果依托于字节系巨大的流量池，其核心竞争力聚焦于成熟的流量生态。从历史来看，这一优势源自其多年在内容分发领域的沉淀，而且从数据来看，远超过技术驱动的辅助作用——据钛媒体的报道，依托母公司信息流资源，红果手握超5亿用户流量池，18-35岁用户占比达72%，与漫剧核心受众高度契合，独立APP上线首月仅内部导流便实现千万级下载，45%的次日留存率远超行业均值20个百分点，再加上2000+标签的精准分发体系，内容曝光转化率提升3倍以上。

对比红果强大的流量生态，阅文的优势则建立在深耕十余年的IP生态之上。据36氪报道，其平台拥有超1400万部作品、940万创作者，构成的资源壁垒难以复制，开放的十万部精品IP不仅提供成熟故事框架，更自带稳定粉丝基础。2025年上半年其播放量破千万的漫剧中，70%为头部IP改编作品，原著粉丝贡献了60%的初始流量，大幅降低推广成本，而“IP+AI”转化体系更将内容制作周期从3个月压缩至10-13天。

▲图/阅文漫剧短片截图

而传统大厂快手的独特优势，在于“漫剧+直播+电商”的场景融合能力。据快手2025年9月8日创投计划官方公告，其3.8亿日活用户中52%的下沉市场占比，叠加“老铁经济”的高信任属性，构建了高效的“内容消费-商业转化”闭环，合作案例《好一个乖乖女》通过漫剧引流实现单场直播2000万销售额，转化效率是传统短视频的4倍，与可灵AI合作的工具更让创作者数量月增200%。

优势背后，三大平台的掣肘同样突出。

红果的短板集中在内容生态。据钛媒体报道，其80%的漫剧依赖外部采购或UGC创作，优质内容供给缺乏持续性，“免费+广告”模式下“每3集插15秒广告”的问题还导致高价值用户流失，流量分发的算法偏好更可能引发“马太效应”，挤压中小创作者生存空间。

而阅文的瓶颈则在流量运营与变现效率。36氪的报道显示，长期深耕网文使其缺乏大众流量操盘经验，漫剧主要依赖自有渠道分发，触达范围有限，同时40%的漫剧集中于玄幻题材，存在IP改编同质化风险，“IP-漫剧-衍生”的商业闭环尚未跑通，IP价值未能充分释放。

快手的问题体现在内容质量与生态协同上。据骨朵数据2025年9月的分析，下沉市场用户偏好导致平台内容多聚焦乡村创业等“接地气”题材，且漫剧与直播、电商的融合仍处初级阶段，多数仅为简单商品植入，与商业的深度结合有限，流量分发更偏向头部主播，漫剧自主运营能力较弱。

漫剧胜负手在哪儿？

漫剧赛道的终局竞争，核心在于谁能率先补齐短板，实现核心优势的最大化。

首先，最重要的是全链路能力的整合，这是打破当前“优势单一”困境的关键。无论是红果的“流量+内容”补位，还是阅文的“IP+流量”拓展，抑或是快手的“场景+精品”升级，都需要构建从内容生产到分发、变现的完整闭环。

据36氪报道，阅文正在通过投资酱油动漫等制作机构解决内容生产效率问题；钛媒体透露红果则尝试与IP平台合作弥补内容短板。快手官方也表示将加大精品内容投入提升用户层级，谁能更快完成全链路整合，谁就能占据先发优势。

其次，生态协同的深度决定了长期竞争力。漫剧不是孤立的内容形态，而是平台生态的一部分。红果需要将漫剧与短视频、资讯生态进一步联动，实现流量的跨场景流转；阅文要打通“网文-漫剧-长视频-游戏”的IP链路，让漫剧成为IP变现的核心枢纽；快手则需深化“漫剧-直播-电商”的融合，从简单植入转向剧情定制，提升商业转化的可持续性。生态协同的本质是资源共享，能够打破内部业务壁垒的平台，将在用户时长争夺中占据绝对优势。

▲图/AI生成制作

赛道快速扩张中，风险虽客观存在，但核心矛盾仍是发展问题。漫剧内容同质化、AI创意枯竭等风险，本质上可通过技术升级与内容扶持解决，而这些都建立在平台核心优势稳固的基础上。

短剧之后，漫剧成为内容产业的新风口，红果的流量、阅文的IP、快手的场景，三种力量的博弈将重塑行业格局。最终，能够以用户需求为核心，将自身优势与全链路能力、生态协同深度结合的平台，才能在这场新的内容革命中笑到最后。

当“知识分享”变成了“编造故事“，知乎也就失去了它最核心的护城河。

在中文互联网的版图中，知乎曾是一个独特的存在。

它曾被视为“中文互联网的精神高地”，汇聚了李开复、马化腾、王兴等一众大佬，以及无数渴望深度思考的灵魂。然而，11月25日发布的2025年第三季度财报，却将知乎的困境赤裸裸地摆到台前。

财报显示，知乎三季度总营收6.59亿元，同比下滑22%；净亏损扩大至4674.3万元，较去年同期的897.7万元激增420%。更令人唏嘘的是，其平均月订阅会员数同比下滑13.3%，营销服务收入更是暴跌26.6%。

当短视频夺走了用户的注意力，当AI大模型消解了“问答”的壁垒，那个曾经“人在美国，刚下飞机”的知乎，正在失去它最宝贵的资产——用户和信任。

财报里的“失速”与“失血”

知乎三季度，交出了一份全面失速的成绩单。

知乎的商业模式主要依赖三大板块：付费会员、营销服务（广告）和职业教育。而在本季度，这三块业务无一例外地出现了下滑。

付费会员作为知乎最大的收入来源（占比58.5%），本季度收入为3.86亿元，同比下降16.1%。这一数据的背后，是付费用户规模的缩水。三季度平均月订阅会员数为1430万，较去年同期的1650万减少了220万。这意味着，用户为“盐选”故事付费的意愿正在降低。

广告收入为1.89亿元，同比大跌26.6%。在宏观经济承压的背景下，广告主对投放效果的要求愈发苛刻。知乎以图文为主的广告形式，在转化率上显然难以与抖音、快手等短视频平台抗衡。

职业教育曾被视为“第二增长曲线”的职业教育业务，本季度收入仅为8390万元，同比暴跌35%。这表明，知乎试图通过卖课来实现商业闭环的尝试，正遭遇严峻挑战。

面对营收全面下滑，知乎采取了更激进的“降本”策略。财报显示，三季度知乎总营运开支同比减少19.4%。其中，研发费用大幅削减36.2%至1.14亿元，销售及营销费用也下降了14.9%。

虽然非公认会计准则（Non-GAAP）下的净亏损收窄至2100万元，但这种靠“勒紧裤腰带”换来的减亏，是以牺牲长期增长潜力为代价的。研发投入的骤降，尤其在AI技术日新月异的当下，无疑是自废武功。

“精神高地”的沦陷与用户流失

知乎的危机，不仅仅在于财务数据，更在于其社区生态的异化。

曾几何时，知乎是专业、理性、深度的代名词。但为了商业化，知乎大力推行“盐选会员”，大量引入网文、情感故事和虚构类内容。

如今打开知乎，满屏的“爽文”、“复仇故事”和“软广”，让老用户感到陌生。这种内容生态的降级，虽然在短期内拉动了会员收入，却严重稀释了知乎的品牌调性。

一位早期用户感叹：“现在的知乎，除了软广就是瞎编。”当“分享知识”变成了“编造故事”，知乎也就失去了它最核心的护城河。

知乎面临的外部环境，同样恶劣。

在注意力经济时代，抖音、快手、B站等视频平台，以更直观、更具娱乐性的方式，抢走了大量用户时长。广告主也随之迁移，将预算投向转化率更高的短视频平台。知乎曾尝试过短视频（如“即影”），但最终以失败告终。

ChatGPT等大模型的出现，对知乎构成了致命威胁。AI搜索能够直接给出精准答案，无需用户在海量回答中翻找。当“获取知识”变得如此便捷，知乎“问答社区”的功能性被极大地削弱了。

知乎虽然推出了“知乎直答”等AI产品，但研发投入的缩减，让其在AI赛道上的竞争力存疑。

资本市场的冷眼与未来的迷茫

知乎在资本市场的表现，也印证了投资者的失望。

自2021年上市以来，知乎股价一路下行。截至目前，其美股股价已较发行价跌去大半，市值缩水严重。财报发布后，知乎股价再次承压，反映出市场对其未来增长缺乏信心。

截至9月30日，知乎账上仍躺着约45.8亿元的现金及等价物。这笔钱看似充裕，但在主营业务全面下滑、新业务（如职业教育）受阻、AI研发投入不足的背景下，知乎似乎陷入了“有钱不知道往哪花”的迷茫。

管理层在财报电话会上强调“正朝着盈亏平衡迈进”，但如果这种平衡是靠牺牲增长、削减研发换来的，那么知乎的未来在哪里？

知乎的困境，是中文互联网社区变迁的一个缩影。它曾在理想主义与商业化之间挣扎，最终在流量的诱惑下迷失了方向。

AI和短视频，或许只是压垮骆驼的最后一根稻草。知乎真正失去的，是那个曾经让无数人引以为傲的“认真讨论”的氛围。当“谢邀”变成了“编故事”，当知识变成了流量的附庸，知乎也就真的只剩下了一个空壳。

微信公众号正小范围测试“付费加热”功能，为创作者提供内容推广的新工具。

获得测试资格的创作者，可在后台选择已发布内容进行付费推广，自主设定推广目标、时长与金额。

目前，该功能支持以“提升阅读量”或“增加新关注”为推广目标。费用需通过“微信豆”支付，1元可购买10个微信豆。

以“提升阅读量”为例，支付约500微信豆，预计可新增125至500次阅读，1元可以购买10个微信豆，按此估算，新增一个阅读大概需要0.1-0.4元。

该功能被视为微信公众号此前内测的“内容助推”的升级版。去年7月，“内容助推”主要面向粉丝数低于1万的中小创作者开放测试。