金价又创新低，它的底部在哪？来聊聊这个话题。

国际金价已跌到4000美元一盎司，甚至一度跌破该关口。我大概是全网为数不多，在金价6000美元一盎司以上时，就明确判断金价会持续下跌，两年内会跌到400元人民币一克。也就是说，在当前800元一克的基础上，还会在两年内再跌去一半。在我看来，现在的金价依然处于高位。

我再重申一下判断的理由，关于黄金的相关视频一搜便知，按时间先后梳理，就能知道我的判断并非事后诸葛，而是始终基于逻辑分析，并非看到金价下跌才开始看空。

我把之前的逻辑再简单归纳为三点：

第一，金价的上涨，不符合其本身的价值规律。物以稀为贵是基本常识，但当前全球黄金储量持续增加，昆仑实验室也已具备批量制造实验室黄金的能力。虽然短期内，实验室黄金难以冲击现货黄金价格，但这一趋势加上金矿数量的增加，已经说明黄金的稀有属性正在不断降低。

第二，本轮金价上涨存在明显的炒作成分。“乱世买黄金”是市场的传统认知，黄金价格与地缘政治高度绑定。俄乌战争爆发前，黄金价格仅为393元一克，随后的俄乌冲突、美伊冲突、中东加沙冲突，以及美国大选的不确定性，让黄金成为市场的热门避险品种，价格被一路炒高。而当局势逐渐稳定，黄金的炒作逻辑便失去了支撑。继续推高金价需要更大的资金量，风险也会同步提升，炒家的核心目标是变现，不会持续投入资金。从400元一克炒到1000元一克的难度，远低于从1000元一克炒到1500元一克，越往上资金需求越大、风险越高。当炒家借助媒体造势，营造金价持续上涨的氛围，顺利套现离场后，黄金价格自然会下行，寻找合理的支撑位。

第三，黄金价格与美元、各国法币存在深度绑定的关系。如果黄金价格过高，会直接威胁美元的地位，冲击美元的信用体系，同时也会对各国法币造成冲击。因此，打压和联合调控黄金价格，是各国的共识。黄金不可能持续保持强势，没有哪个国家会允许本国货币被黄金冲击。

那么黄金的合理价位在哪里？参考俄乌战争爆发前393元一克的价格，再叠加当前的通货膨胀等因素，结合1.68的相关法则测算，黄金的合理价格区间在400-500元一克。

按照这个逻辑，黄金、白银都不适合追高。再明确一点：如果是用于佩戴的首饰金，任何价位购买都没有问题；如果想通过首饰金投资盈利，它是最不适合的投资品种。首饰金包含工费，当前首饰金价格约1200元一克，入手后对比国际金价便已处于亏损状态，需要金价上涨到1.5倍的溢价以上，才有可能实现盈利。首饰金不适合作为投资品种，这一点大家一定要明确。

因此，不要认为现在金价已经接近底部，不买就会亏损，下跌的空间依然存在。