一、国际新闻

乌克兰遭大规模导弹及无人机袭击 能源设施受损严重当地时间11月25日凌晨，俄罗斯对乌克兰首都基辅及哈尔科夫、敖德萨、第聂伯罗彼得罗夫斯克、切尔尼戈夫等多地发动大规模导弹与无人机联合袭击。乌方称俄军发射162架无人机，击落125架，但数十架命中目标，造成基辅至少6人死亡、十余人受伤；哈尔科夫4名平民死亡、13人受伤。袭击导致乌克兰国家电力公司部分设施损毁，基辅及五州出现大面积断电。作为回应，乌军24日至25日夜间对俄罗斯南部实施大规模无人机打击，俄方声称击落249架乌克兰无人机。此次冲突升级表明俄乌双方在冬季来临前仍无法缓和军事对抗态势，能源基础设施的持续损毁将加剧乌克兰平民人道主义危机，并可能推动欧盟新一轮对俄制裁讨论。

俄乌冲突和平方案博弈持续当地时间11月25日，法国总统马克龙接受法国广播电台RTL采访时，就美国提出的乌克兰危机28点新和平方案表态，称其"朝着正确方向发展"但部分内容需改进，明确反对"等同于投降的和平"。马克龙强调，只有乌克兰人有权决定领土让步范围，且战后乌克兰军队重建不应受任何限制，关于被冻结的俄罗斯资产，需由欧洲自主决定处置方式。此前11月23日，美、乌、欧盟及英法德代表已在瑞士日内瓦就该方案会谈，俄罗斯总统助理乌沙科夫24日回应称，方案对俄方不具建设性且不符合利益，仅认可直接来自美方的信息。该表态反映出欧洲与美国在俄乌和平进程中的立场差异，可能延缓方案推进节奏，短期内俄乌军事对抗态势或难根本改变。

美联储12月降息预期飙升至80% 内部政策分歧加剧美国财长贝森特11月25日透露，特朗普可能在圣诞节前敲定下一任美联储主席人选，白宫经济顾问哈塞特被视为领跑者，终轮面试核心议题是"简化美联储"改革议程。与此同时，美联储内部对降息路径出现明显分歧：理事米兰强烈呼吁大幅降息，称当前紧缩政策拖累经济增长并推高失业率，主张尽快将利率降至中性水平；旧金山联储主席戴利亦表态支持12月降息，担忧就业市场面临"非线性"突然恶化风险。市场人士指出，政策不确定性可能加剧金融市场波动，若白宫干预美联储独立性，将冲击美元信用体系。

美国经济数据密集发布 增长动能持续放缓11月25日公布的系列数据显示美国经济疲软态势延续：9月PPI环比上涨0.3%，其中60%涨幅源于汽油成本上升，而核心PPI环比仅涨0.1%，低于市场预期；同期零售销售环比仅增0.2%，远低于0.4%的预期，为连续第四个月增速放缓，汽车出现四个月来首次下滑。就业市场方面，ADP周报显示过去四周私营部门就业岗位周均减少1.35万个，流失速度显著加快；11月密歇根大学消费者信心指数骤降6.8点至88.7，创七个月最大单月跌幅。唯一亮点是房地产领域，10月二手房签约量指数环比上涨1.9%至76.3，创近一年新高，显示高利率环境下购房需求结构性分化。

国际能源与贵金属市场震荡调整受美联储降息预期升温及美元走弱影响，黄金价格在11月25日亚洲交易时段延续涨势，伦敦现货黄金触及两周高点，市场普遍预期12月美联储降息将提振贵金属投资需求。与此同时，美国政府重启不确定性导致美元指数在99.65附近震荡，参议院推动投票重启联邦政府程序与疲软经济数据形成博弈。分析师认为，若美国政府顺利重启且降息落地，短期内黄金可能面临回调压力，但中长期去美元化趋势仍将支撑金价中枢上移。

巴西前总统博索纳罗不服定罪将上诉当地时间11月25日，巴西联邦最高法院下令前总统雅伊尔·博索纳罗开始执行27年零3个月的监禁刑罚，其此前因2022年选举失利后企图政变被定罪，成为巴西历史上首位因策划政变获刑的前总统。当日博索纳罗的律师布埃诺表示，尽管最高法院称所有上诉途径已用尽，但辩方认为法院在一项可受理上诉未提交前便宣布定罪终局"令人惊讶"，将在法定期限内提交上诉。博索纳罗于11月22日被联邦警察逮捕审前羁押，此次上诉引发巴西国内政治势力关注，其支持者与反对者立场对立，可能对巴西政局稳定性产生短期影响，国际社会正关注巴西司法进程的公正性与执行效果。

联合国启动下任秘书长遴选程序11月25日，联合国正式启动下任秘书长遴选程序，这一程序将决定现任秘书长任期结束后的继任者人选，事关未来五年全球治理、国际争端调解、人道主义援助等多项核心事务的推进方向。根据联合国宪章，秘书长由安理会推荐并经大会任命，遴选过程将兼顾地区代表性、性别平等及专业能力等因素。当前多个地区已开始酝酿候选人，发展中国家呼吁延续"地域轮换"原则，发达国家则更强调候选人的危机处理能力。此次遴选正值全球多地冲突持续、气候变化应对关键期，候选人的全球治理理念将成为各方关注焦点。

二、国内新闻

中国载人航天首次应急发射任务圆满成功11月25日12时11分，搭载神舟二十二号飞船的长征二号F遥二十二运载火箭在酒泉卫星发射中心点火发射，约10分钟后飞船进入预定轨道，15时50分成功对接空间站天和核心舱前向端口。此次任务为无人状态，装载了航天食品、药品、新鲜果蔬及针对神舟二十号飞船舷窗裂纹的处置装置。中国载人航天工程办公室确认，这是工程立项以来首次应急发射，原因是神舟二十号返回舱舷窗玻璃在轨期间发现细微裂纹，研判为空间微小碎片高速撞击所致。工程指挥部启动应急预案，决定由已停靠空间站的备份飞船神舟二十一号将航天员乘组安全带回地球。此次成功处置验证了我国载人航天应急响应机制可靠性，为未来长期在轨飞行积累了宝贵经验。

香港大埔宏福苑爆发五级大火 已致13死28伤11月26日14时51分，香港新界大埔宏福苑住宅区因外墙维修棚架物料起火，火势伴随爆炸声迅速蔓延至宏昌阁、宏泰阁等多栋楼宇。香港消防处于18时22分将火警升至五级，出动近百名消防员及多条灭火喉扑救。截至当日20时，火灾已造成13人死亡、28人受伤，死者包括一名执勤消防员，另有数百名居民因家人失联前往临时安置点登记。现场多条道路封闭，巴士线路改道。初步调查显示火灾与屋苑外墙维修工程有关，具体原因仍在调查。这是香港自2022年铜锣湾世贸中心火灾后最严重的住宅火灾事故，特区政府已成立专项小组跟进善后，社会各界呼吁加强高层建筑维修工程安全监管。

2025科创大会在上海举行 科技成果转化加速11月26日，2025科创大会在上海开幕，大会以"创新驱动·协同发展"为主题，吸引了全球超1000家企业、500名顶尖科学家参与，现场发布了15项重大科技成果，签约科技合作项目总金额达860亿元。本次大会重点聚焦人工智能、生物医药、量子科技等前沿领域，总台高质量发展上海项目同步发布，将通过媒体资源整合推动科技成果传播与转化。大会期间设立的"科创成果对接专区"促成200余项产学研合作协议，其中高校与企业合作开发的"工业级AI质检系统"等10项技术已实现当场落地。业内人士指出，科创大会为科技资源整合提供了重要平台，将加速长三角地区科技创新共同体建设。

《养老服务标准体系建设指南(2025版)》发布11月26日，民政部、市场监管总局联合发布《养老服务标准体系建设指南(2025版)》，从服务质量、设施建设、人才培养等6个维度构建了养老服务标准框架，填补了多项行业标准空白。指南明确，养老机构护理人员与失能老人配比不低于1:3，养老机构食品安全合格率需达到100%，同时要求建立养老服务信息公开制度，定期向社会公示服务项目、收费标准及投诉处理情况。民政部相关负责人表示，指南将推动养老服务从"有没有"向"好不好"转变，下一步将开展标准宣贯培训，建立标准实施效果评估机制，预计到2027年实现养老服务机构标准全覆盖。

三、深度分析·调查报告

美联储独立性面临政治干预风险近期特朗普政府与美联储关系引发市场深度担忧。贝森特财长公开讨论"简化美联储"改革及主席人选安排，已触及央行独立性红线。历史经验表明，1970年代尼克松政府干预美联储政策导致通胀失控的教训仍在。当前美国通胀虽有所回落，但核心PCE仍处高位，若政治压力迫使美联储过早转向鸽派，可能重燃通胀预期。更深层风险在于，全球主要央行若纷纷效仿，货币政策可信度将集体受损。尽管短期内12月降息预期因经济数据疲软而升温，但长期看，美联储需在政治压力与经济现实间寻求平衡，其政策透明度与沟通机制面临严峻考验。投资者应密切关注12月FOMC会议点阵图变化及主席人选最终落定。

神舟应急任务背后的空间碎片威胁评估神舟二十号舷窗裂纹事件暴露出近地轨道空间碎片威胁的严峻性。据中国载人航天工程专家研判，裂纹由毫米级碎片高速撞击所致，此类事件概率伴随全球卫星部署激增而显著上升。目前地球轨道直径大于10厘米的碎片超3.4万个，1-10厘米碎片约90万个，更小颗粒数以百万计。国际空间站每年需进行数次避障机动，中国空间站也已建立常态化监测预警系统。此次应急发射成功，验证了我国"发射一艘、备份一艘"滚动模式的科学性，但更深层次启示在于：需加速推动国际空间碎片减缓标准制定，发展主动清除技术。商业航天时代，各国发射活动缺乏协调，轨道资源"公地悲剧"日益显现，建立全球统一的空间交通管理框架迫在眉睫。

高层建筑外墙维修安全监管漏洞待补香港宏福苑火灾初步指向外墙维修工程管理失序，此类事故在内地及海外均有先例。2024年上海"11·15"特大火灾、2017年伦敦格伦费尔塔火灾均与外墙保温材料易燃性直接相关。当前香港《建筑物条例》对维修工程消防安全有明确规定，但执行层面存在监理缺位、物料抽检不足、工人培训欠缺等问题。此次火势通过棚架垂直蔓延，显示现行防火间距与阻燃材料标准可能未充分考虑现代建筑密集度。专家建议引入施工期间强制性火灾预警系统，加强易燃物料临时储存监管，并借鉴新加坡经验设立高层建筑消防安全评级制度。事故背后折射出城市化进程中既有建筑维护与公共安全之间的系统性矛盾。

四、历史上的今天

1943年11月26日，美英中三国首脑发表《开罗宣言》。核心内容是明确日本必须归还窃取于中国的领土（如东北、台湾、澎湖列岛等），确立战后亚太秩序原则。该宣言为战后国际关系体系奠定基础，是中国维护主权与领土完整的重要法律依据。

五、名言录

沃伦·巴菲特（伯克希尔·哈撒韦董事长）： "Rule No. 1: Never lose money. Rule No. 2: Never forget Rule No. 1. But the real secret to investing is to be fearful when others are greedy, and greedy when others are fearful."

（"规则一：永远不要亏钱。规则二：永远不要忘记规则一。但投资的真正秘诀在于，当别人贪婪时恐惧，当别人恐惧时贪婪。"）