A股缩量分化暗藏变盘信号，周四两大关键位定多空胜负
朋友们，我是广东黑牛哥。下午3点收盘，数据刚落地，咱们直接开讲。
先看今天的盘面，数字不会骗人。
截至收盘，上证指数报3955.58点，跌0.29%；深证成指报14779.40点，跌0.97%；创业板指报3804.70点，跌1.21%；北证50收于1131.83点，跌1.80%。三大指数全线收绿，创业板跌幅最大，超1个点。科创50指数高开低走跌超4%。
全市场涨跌比为3351：2098，赚钱效应61.5%。涨停73只，跌停33只。涨的比跌的多，但指数却是绿的——权重在压盘，中小票在喘气。
两市全天成交额25711.54亿，较上一交易日缩量1328.15亿元。连续缩量，这不是一个让人安心的信号。主力资金净流出440.05亿，其中主力流入8733.54亿，流出9143.19亿。440亿的净流出，真金白银在撤离。
板块分化，冰火两重天。
今天最靓的仔是医疗研发外包板块，涨5.41%；医疗美容紧随其后。概念板块里，CRO涨6.27%，重组蛋白涨5.31%。医药方向全线爆发，创新药主力资金净流入73.84亿。博瑞医药、迪哲医药、睿智医药20CM涨停，哈药股份走出4连板。化学制药板块同步走强，永安药业涨停。
午后大消费板块涨势扩大，食品饮料、零售、美容护理、影视等方向领涨，古井贡酒、味知香涨停，金种子酒、中宠股份等跟涨。消息面上，国家统计局数据显示，上半年社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%。游戏板块午后震荡反弹，巨人网络、恺英网络涨停。
保险板块集体走强，中国人寿涨超5%，中国太保涨超4%。证券板块午后震荡走强，中金公司涨超9%——截至7月13日，已有10余家上市券商发布半年度业绩预告，预计全部实现盈利正增长。
但另一边，半导体产业链全线崩塌。科创50盘中一度跌超5%。电子板块主力净流出超340亿元。长电科技遭净卖出43.14亿元位居首位，华天科技、佰维存储、京东方A主力净流出额居前。
存储概念股集体跳水。10倍大牛股德明利一字跌停，封单超60亿元。华天科技10CM跌停。佰维存储大跌超10%。消息面上，长鑫科技IPO估值不及市场预期，成为存储板块集体下挫的导火索。
商业航天股连续第三日下挫，中国卫星连续第二日跌停。
同一个市场，有人在天堂，有人在地狱。
热股方面，东山精密成交额居首，达372.58亿元。长飞光纤早盘涨停，源于半年报净利润预增711%到914%的超级利好。但午后炸板回落——业绩再好，也扛不住大盘的抛压。
今天的盘面，有几个信号必须重视。
第一，缩量。 2.57万亿的成交额，比昨天少了1300多亿。沪深两市成交额连续第67个交易日突破2万亿，但量能在持续萎缩。缩量下跌，说明抛压在衰竭，但买盘同样不积极。多空双方都在观望，谁也不肯先动手。
第二，主力资金连续净流出。 440亿的净流出不是小数目。钱去哪了？一部分去了医药避险，一部分去了消费防御，一部分干脆离场观望。
第三，创业板领跌，科创50暴跌。 创业板跌1.21%，是主板的4倍。科创50跌超4%，科技成长股是这轮调整的重灾区。截至7月14日，创业板指从高点累计跌幅已达11.32%。
第四，结构性分化极端。 医药暴涨、半导体暴跌，冰火两重天。这种极端的跷跷板效应，往往是市场即将变盘的前兆。
再说说资金面，这里有重要信号。
今天央行开展了14000亿元6个月期买断式逆回购操作。1.4万亿的操作规模，创6个月期买断式逆回购单次操作规模新高。7月有9000亿元到期，净投放5000亿元。这也是3月以来，6个月期买断式逆回购首次实现净投放。
加上7月3个月期买断式逆回购已续作加量2000亿元，7月两个期限品种共计净投放7000亿元，而上月为净回笼2000亿元。从净回笼到净投放，货币政策的天平在悄然倾斜。
东方金诚首席宏观分析师王青指出，近期市场利率回升，DR001和DR007都已升至政策利率1.4%附近。7月买断式逆回购恢复净投放，有助于保持市场流动性充裕，避免市场利率过度上行，进而稳定市场预期。
招联首席研究员董希淼表示，本次操作主要是为了应对年中及跨季资金面波动，确保银行体系流动性合理充裕。
钱是有的，就看市场什么时候敢接。
ETF资金也在行动。 7月14日规模ETF净流入约440亿元，其中沪深300相关ETF净流入106亿元，中证500相关ETF净流入88亿元。宽基ETF往往承接中长期资金和稳定资金，一旦持续流入，容易形成市场底部区域的重要支撑。聪明钱已经在捡筹码了。
说说明天，7月16日，星期四。
我的判断是——探底回升，震荡收星。
为什么？
第一，流动性宽松已经在路上。 央行1.4万亿逆回购净投放5000亿，这是实打实的真金白银。流动性从“紧”往“松”转，市场需要一个反应的过程，但方向已经明确。
第二，调整空间已较为充分。 从多家券商最新策略观点看，答案正在变得相对积极。中金公司认为，当前市场位置或已反映过于悲观预期，年内较好的布局时机正在重新出现。申万宏源策略判断，调整波段已进入收尾阶段。华创证券则认为，当前市场已触及底部区间。
第三，估值层面有支撑。 沪深300股权风险溢价重新回到历史均值上方，股息率提升至2.7%左右，显示市场已较多计入偏悲观预期。全部A股估值调整已较为充分。
第四，ETF资金在持续流入。 440亿的规模ETF净流入不是小数目。这类资金一旦形成持续流入的趋势，对市场底部的支撑作用不可小觑。
但注意，调整收尾不等于立刻全面反攻。中金公司认为短期负面因素已得到较多释放，未来一至两周市场有望形成年内又一个相对低点。申万宏源也提醒，科技赛道短期资金供需惯性被打破，行情再启动需要新的产业催化和更广泛的结构参与。收尾是一个过程，不是一蹴而就的V型反转。
明天的行情更可能是一个探底回升、震荡收星的格局。早盘可能还有惯性下探，考验3930-3940一带的支撑，午后在抄底资金介入下逐步企稳，最终收出一根带下影线的十字星或小阳线。
上方压力位在3980-3990，下方支撑位在3930-3940。 在这个区间里，多看少动，耐心比聪明更重要。
另外，明天有一个重要事件需要关注——长鑫科技IPO申购。长鑫科技计划募资295亿元，大盘新股发行或对市场短期情绪产生一定压制，资金可能腾挪备战打新。这也是明天需要观察的一个重要变量。
操作上，给大家几点参考。
第一，控制仓位，不要满仓梭哈。 缩量环境下的反弹，持续性存疑。仓位重的朋友，反弹到压力位可以适当减一减。
第二，聚焦业绩线。 7月15日是A股中报预告强制披露截止日。截至7月14日22时，已有1500余家A股上市公司披露半年报业绩预告，498家公司预喜，306家净利润预计增幅不低于100%，29家增幅超过10倍。业绩超预期的品种，资金在抱团；业绩暴雷的，资金在抛弃。选股先看业绩，这是铁律。
第三，医药短线还有惯性，但别追高。 医药今天太热了，CXO、创新药全线爆发。短期可能有惯性上冲，但一致性太强的时候往往意味着分歧将至。
第四，被深套的科技股，别在恐慌中割肉。 半导体今天跌得惨，存储板块集体崩盘。但AI算力的产业趋势没变，光通信、CPO的景气度是实打实的——长飞光纤半年报预增7到9倍就是最好的证明。恐慌的时候，往往是机会开始浮现的时候。
第五，大消费可以关注。 上半年社零同比增长1.3%，消费数据在回暖。叠加国家级消费规划出台，消费板块的修复逻辑值得跟踪。
最后说一句心里话。
炒股这么多年，我见过太多人在恐慌中割肉、在狂热中追高。今天的盘面确实不好看——三大指数全绿、科创50暴跌超4%、主力资金净流出440亿、成交缩量1300多亿——但别被情绪绑架。
央行的1.4万亿逆回购已经落地，净投放5000亿是真金白银。ETF资金440亿的净流入，宽基ETF在重新加速流入。头部券商的观点在转向积极，认为调整已进入收尾阶段。市场最悲观的时候，往往离底部最近。
明天周四，我的看法不变：探底回升，震荡收星。 3930-3940区间是强支撑，3980-3990是压力位。在这个区间里，耐心比聪明更重要。
我是广东黑牛哥，咱们明天收盘见。
（声明：本文仅为个人投资复盘记录，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。）