行情越低迷，宽基ETF的资金动向越值得盯！

最近几个月，资金走了一条不断调整策略的路线，9月开始分化，而10月以来，最新的变化又来了。

01 月度视角——四个月，四种资金表情

咱们以6只比较有代表性的核心宽基指数为例，先按月度拆开看。

7月，全面涌入。6个核心宽基指数的ETF全部大幅净流入，科创50以671亿领先，中证A500、沪深300和中证1000、创业板指，净流入金额都超过400亿，中证500净流入也超过200亿。这个阶段钱在往核心宽基里涌，不管是大盘风格、还是成长风格。

8月，迎来短暂退潮。6个指数全部转为净流出，中证1000流出相对更多，超过300亿。前期逢低布局的资金做了一波兑现，资金情绪阶段性转冷。

9月，则开始出现了分化。科创50重新净流入204亿，沪深300也回到104亿的正流入，但中证A500仍在流出。资金不再“撒胡椒面”，开始挑方向。

10月以来，又有了新变化。沪深300净流入520亿，科创50约298亿，创业板指约252亿。大盘蓝筹的边际加速度，上来了。

四个月，资金的四种表情。从“全面撒网”到“挑肥拣瘦”，可以发现宽基ETF的资金分阶段在做更精细的选择。

02 存量看成长，边际看大盘加速

而通过更进一步的周度资金变化，我们还能看到更多藏在背后的细节。

6月底、7月初那一周，沪深300单周净流出584亿，但随后四周迅速回流730亿——先跑后追，这个视角看资金在7月就做过一轮压力测试。

8月前三周全面退潮，但科创50只流出了33亿——跌得最狠的地方，反而没有出现资金的明显撤退。8月下旬到10月中旬，资金开始分化式回流，8月17日之后的八周时间，有三只指数成为资金集中关注的对象：沪深300累计流入超500亿、科创50净流入超400亿，创业板指超300亿。也就是说资金在两端同时关注——一端是硬科技成长，一端是大盘蓝筹。

数据来源：Wind，以上为跟踪同一指数的全部ETF申赎净流入额加总（不含策略类ETF、指数增强类ETF）；单位：亿元

为什么会出现这种分化？两个原因。

第一，过往四季度常常是风格切换的季节性窗口，沪深300估值现在处于历史中低位，在配置型资金眼里具备吸引力。而10月的放量（10月12日~18日），反映的正是这种偏好的边际回升。

第二，科创50和创业板指的持续流入，反映的是资金对“弹性”的长期信仰。跌幅更深、弹性更大，一旦市场企稳，修复空间也更大。

03 核心宽基获得资金沉淀，有何启示？

统计7月以来的累计净流入，科创50超1100亿，沪深300超880亿，创业板指近700亿，,中证A500也超过了400亿。四只核心宽基都获得了可观的资金沉淀，只是科创50和创业板指的“弹性标签”更突出，在前期跌得最狠的时候，吸引了最多的逢低布局资金。

中证A500为什么也能沉淀这么多？

相比沪深300，它在行业分布上更分散，覆盖了更多新经济领域的龙头，既又大盘蓝筹的代表性，又不至于过度集中在金融、消费等少数行业，正在成为不少资金的底仓选择。这也解释了为什么7月它曾是流入主力之一。

观察宽基ETF的资金动向，除了探寻市场信号，对个人投资者的布局思路也有很实际的启发。恐慌下跌时，不必跟着情绪一起恐慌；行情不断走高时，也需要关注分批止盈——注意是部分止盈，不是清仓离场。回到现在的市场，情绪虽然偏悲观，但宽基ETF的资金并没有停下脚步——最近这波调整中，资金正在用真金白银表达态度。

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