在第二十六届中国工博会的圆桌对话现场，发生了一件震动整个科技和资本市场的事，宇树科技创始人王兴兴当着众多行业从业者与媒体的面，坦诚复盘自己十几年创业路上最大的失误，他直言过去对AI的相信程度远远不够。这番表态之所以引发巨大讨论，不只是因为他是国内人形机器人赛道的标杆人物，更在于这番发言的时间节点，恰好卡在宇树科技经历一轮惨烈的市值回撤之后，上市短短一段时间，公司较高点市值蒸发超过六成，资本狂热的泡沫快速降温。

很多人初次听到这句话都会觉得反差强烈，作为国内头部机器人企业的掌舵人，本该是拥抱AI技术的先行者，可他过去很长一段时间的思路，却完全是另一条路径。宇树能够成长到今天，核心打法并不是率先研发具身智能大模型，而是依靠硬件层面极致的成本控制。王兴兴的商业逻辑很清晰，优先把机器人的“躯体”做好，用优化机械结构、选用成熟传感器、调整散热设计等方式压缩整机成本，把机器狗、人形机器人的价格压到行业难以想象的区间，在整个行业普遍亏损的大环境下，宇树成为少数能够实现盈利的机器人企业。在他早期的判断里，机器人本质上是机械设备，能稳定运动、完成交付、实现营收才是第一位，至于机器人的AI大脑，可以等待外部大模型技术成熟之后，直接拿来接入使用，不必投入大量资源提前押注。

这种思路曾经帮宇树拿到巨大的商业成功，但也埋下了难以回避的短板。宇树的机器人在展会上可以完成翻跟头、格斗表演，视觉效果足够震撼，可脱离展厅场景之后，真正落地到工厂、服务业的实用场景并不多，大量产品流向高校科研机构和展示场景。现阶段宇树在工厂巡检等落地项目，依旧依靠预设路径、固定逻辑程序运行，并不是依靠具身AI自主理解陌生环境、灵活处理突发任务。简单来说，硬件躯体已经打磨成熟，但能够自主干活的“大脑”，一直是产品最大的短板。

资本市场曾经愿意忽略这个短板。2026年8月19日，宇树科技登陆科创板，成为A股人形机器人第一股，发行价150.8元，上市开盘直接冲高至1100元，对应的总市值一度突破4449亿元，36岁的王兴兴一夜之间站在舆论风口。但狂热没有持续太久，资金快速冷静，股价一路下行，市值从高点大幅缩水，不少高位入场的普通投资者承受巨额亏损，有股民在1100元附近重仓买入，后续持续补仓，最终账面亏损达到93万元。市场的质疑声随之而来，投资人开始追问，如果机器人只能用来参展和科研，没办法真正进入各行各业替代人力劳动，那么几千亿的估值，到底依托什么样的基本面来支撑。从公司财报数据看，宇树2026上半年营收为11.52亿元，即便已经实现盈利，这样的营收体量，很难匹配上市初期极高的市盈率，估值和基本面之间出现巨大鸿沟。

也是在市场预期快速回落的这段时间，王兴兴对于行业拐点到来的时间判断，出现了明显变化。翻看公开报道，2025年8月，他认为人形机器人迎来ChatGPT时刻大概需要三到五年；今年8月上市前后，他的判断调整为快则两三年，慢则五到十年，还提示市场不要过度乐观。而到这次工博会现场，他给出更加激进的预判，具身智能的临界点最快一到两年就能到来，他提到宇树已经将GPT-6部署在机器人上开展测试，实测效果超出预期，他甚至认为明年GPT-7发布，有机会直接突破当前具身智能的核心瓶颈。短短两个月，对产业节奏的预期大幅提前，这样的转变很难不让外界联想，这不仅是技术观察带来的认知更新，也带有向资本市场传递信心的意味。

这家公司的组织特点，也决定了转型的难度。宇树长期带有浓厚的创始人个人管理风格，大小事项都需要王兴兴亲自把关，小金额报销、宣传片镜头都要逐一审核。这种高度集中的管理模式，在企业规模较小、主攻硬件研发的阶段优势明显，可以快速迭代产品、严控成本。但想要攻坚具身智能，需要大规模算法团队协同作战，依靠海量数据训练模型，属于集团作战式的工程，很难依靠创始人一个人的极客思维包办全部工作，近两年核心骨干流失的问题，也侧面暴露了这种管理模式在新阶段的局限性。

与此同时，资本市场的审核风向也发生调整。财联社等媒体报道，监管层通过窗口指导向投行传递导向，对于人形机器人这类硬科技企业IPO，会重点考察营收真实性、盈利稳定性，以及产品真实商业化落地能力，不再单纯追捧概念，杜绝只有展品、没有真实产业订单的企业轻易登陆资本市场，赛道的资本红利正在收紧。

我们当然不能简单把王兴兴的反思，完全解读为为了提振股价的营销话术，AI大模型在这两年确实快速迭代，具身智能领域的突破速度超出很多产业人士早年的预估。但我们同样要理性看清一个现实：大模型移植到机器人本体，只是第一步，想要让机器人在真实、多变的现实环境稳定完成各类任务，泛化能力、硬件协同、场景适配还有大量工程难题等待攻克，不会因为某一代大模型发布就立刻全部解决。

王兴兴这次在工博会上承认自己过去低估AI，本质上是这家靠硬件起家的机器人龙头，被迫完成一次战略转向。过去宇树的故事是极致性价比的机械产品，而未来想要撑起高估值，必须讲通具身智能落地的故事。只是这次转型能不能成功，不是靠一次演讲、一个乐观预判就能兑现，最终还是要交给真实的产品、落地订单，还有持续验证的财务数据。资本曾经给过宇树极高的期待，如今泡沫褪去，市场会用更长的时间，检验这场从“造机器躯体”到“给机器装上大脑”的艰难转型。