4月4日，绝味食品（股票简称：ST绝味）发布了一则震惊资本市场的公告：经税务自查，公司需补缴税款及滞纳金共计3.42亿元，且相关款项已全额缴纳。这笔巨额补缴，如同一颗深水炸弹，彻底引爆了这家“鸭脖之王”近年来累积的业绩与信任双重危机。
此次补税并非孤立事件，而是源于公司2017至2021年连续五年的财务造假。监管部门查明，绝味食品在此期间未将加盟商的装修费用计入公司营收，累计隐匿收入超过7亿元。
知名危机公关专家、福州公孙策公关合伙人詹军豪表示，绝味3.42亿补缴款将直接刺穿公司现金流，使2026年业绩承压。比资金更重的打击是品牌商誉的“信用破产”，这种系统性瞒报不仅毁掉公众形象，更动摇了加盟商对总部诚信的底层共识。由于公司曾私自扣留加盟商装修款转作私用，这种对合作伙伴利益的野蛮侵占，极易导致现有门店体系的军心涣散甚至倒戈反诉。
3.42亿元补税压垮盈利
公司陷入上市后首次亏损
根据公司公告显示，ST绝味此次上述补缴的税款及滞纳金将计入公司2025 年及2026年当期损益，对公司归属于上市公司股东的净利润的具体影响，最终以经审计的年度财务报表为准。
根据ST绝味曾在今年1月23日发布2025年业绩预告，公司预计2025年度实现营业收入53亿元到55亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少7.57亿元到 9.57亿元，同比下降12.09%到15.29%。
预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润-22,000万元到-16,000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将出现亏损。
ST绝味在业绩预告中表示，2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7000万元到10000万元，与上年同期相比，下降50.72%到65.51%。
对于业绩亏损的原因，ST绝味表示，在整体经济趋稳的大背景下，消费行业仍面临结构性调整压力。报告期内公司经营持续承压，本期营业收入有所下降，生产产能未充分释放，多方面因素综合影响导致利润下降。另外，营业外支出事项增加以及权益法核算下投资亏损，进而对公司本期业绩变动造成较大影响。
值得一提的是，伴随着ST绝味补缴税款的公告发布，再次将公司业绩数据进一步的“下拉”，全年业绩亏损直接锁定。
回顾2025年前三季度的财报，公司尚录得2.8亿元的归母净利润，这意味着仅在第四季度，公司就因补税、投资亏损及营业外支出增加等因素，单季亏损高达4.4亿至5亿元。这笔3.42亿元的补税金额，甚至超过了公司前三季度赚取的利润总和，将之前的账面盈利全部抹平。
事实上，ST绝味业绩的恶化早有端倪。从近年财报数据看，ST绝味的经营状况已从“增收不增利”转向“营收净利双降”的疲软态势。2024年，公司营收同比下降13.84%，净利润更是下跌34.04%。进入2025年，公司下滑趋势加剧，前三季度营收和归母净利润同比分别下降15.04%和36.07%。
在业内人士看来，在主营业务持续承压的背景下，ST绝味此次巨额补税无疑是压垮骆驼的最后一根稻草。它不仅让公司2025年的业绩由盈转亏，更将沉重的财务负担延续至2026年，为公司未来的扭亏为盈蒙上了一层厚厚的阴影。
从“反向造假”到ST
品牌与资本市场遭遇双重反噬
从表面看，此次ST绝味陷入的是一次税务危机，对对公司的品牌声誉和资本市场品牌也造成了深远的负面影响，一场深刻的信任危机正在发酵。
首先，公司治理的“黑历史”被彻底揭开。所谓的“反向造假”，即通过隐匿收入来偷逃税款，虽然在表面上没有虚增利润，但其性质同样恶劣。这种行为反映出公司管理层合规意识的严重缺失和内部控制的全面失灵。早在2023年，监管部门就曾通报ST绝味通过员工个人账户收取营业款、加盟费等，时任董事长、财务总监均被出具监管函。此次事件证明，相关问题并非偶发，而是长期、系统性的违规行为。
其次，资本市场的惩罚接踵而至。因财务造假，绝味食品已被上海证券交易所公开谴责，并被实施其他风险警示（ST）。这不仅导致公司股价在2025年持续下滑，较2021年的历史高点（98.29元/股）已跌去超86%（截至2026年4月7日收盘，股价为12.82元/股），更使其被剔除出恒生A股等重要指数，导致大量被动资金离场。
投资者对公司的信任降至冰点，纷纷质疑：历史问题是否已完全出清？未来是否还有其他“黑天鹅”？
最后，品牌与加盟商体系也受到冲击。作为国民卤味品牌，绝味曾凭借“中央工厂+加盟门店”的模式疯狂扩张，门店数量一度接近1.5万家。然而，随着门店密度过大，加盟商盈利空间被严重摊薄，赚钱越来越难。此次公司曝出财务丑闻和巨额亏损，无疑加剧了加盟商的恐慌情绪，这对绝味赖以生存的加盟体系构成了直接威胁。
在卤味行业整体承压的当下，竞争对手周黑鸭、煌上煌的业绩表现虽也面临挑战，但并未出现ST绝味如此严重的财务与合规危机。此次事件让ST绝味在行业竞争中处于更加不利的地位，其品牌价值和资本市场估值都面临着严峻的重估。
詹军豪认为，未来，ST绝味想要重塑基石必须先从“财务合规”与“利他主义”两个维度开刀。绝味急需撤换涉事管理层，引入独立审计机构重组内控。业务上应彻底放弃牺牲加盟商利益的榨取式扩张，转为利益共享的经营模式。只有当公司治理从“账外瞒报”回归到“账面透明”，品牌才可能在资本与终端市场赢回生存权。