【产业链深水区】今天刷到一条挺有意思的新闻：巴克莱说未来几年人形机器人行业并购料将增加，美欧私募对机器人技术的兴趣早就热起来了。作为蹲了这个赛道快两年的老炮，我得说，这次真的不一样，不是之前炒概念的行情了。

先给大家甩个实锤数据，我用Wind Alice拉了工业机器人的产量，2021年全年我们才产了36.6万台，到2025年全年已经干到77.3万台，今年前四个月就已经产了32.3万台，相当于2021年半年多的产量——整个制造业自动化、智能化的需求是实打实堆出来的，不是炒出来的。而且现在上海已经明说了，十五五末要推10万台人形机器人进工厂，智元已经在3C产线做到2283次任务零失误，Figure都开始直播连续作业了，落地速度比我去年预想的快太多。

很多人没意识到，现在行业已经从「比谁能跳舞」进入到「抢产能抢订单抢技术」的阶段了，小公司有技术没产能，大公司有产能缺卡位，并购本来就是必然的。产业链上最确定的机会不在整机炒概念，反而在电机、散热这些核心零部件——中金算过，2030年全球人形机器人光电机市场空间就有150亿，华福说3D打印微通道冷板光AI芯片散热就有小一千亿的市场，这块才是真正能兑现业绩的地方。

现在市场担心的就是技术落地不及预期，可你看连地方政府都开始推批量落地了，这个方向的大趋势不会错，只是我们要选对能赚真钱的环节。

（数据来源：Wind Alice）