A股前瞻:大家坐稳扶好，缩量1.48万亿之后，今天A股要过三道关

现在是北京时间2026年11月10日早上7点。离开盘还有一个半小时。

昨天收盘，沪指3660.79点，涨0.32%，重新站上10日线。但深成指11145.49点、跌0.27%，创业板指2458.56点、跌0.27%，都是冲高回落。全市场超过3100只个股下跌，上涨的只有2242只。沪深两市成交额1.48万亿，较上一个交易日缩量1752亿；沪深京三市合计1.49万亿，缩量1771亿。沪指那点红，是权重撑出来的体面。体面底下，是一潭正在退潮的水。

但今天早晨多了一个昨天收盘时还没有完全定价的变量。隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨2.15%，纳指涨2.74%，标普500涨2.35%，费城半导体指数涨6.86%，AMD涨超13%，应用材料涨超11%。同一张盘面里，英伟达逆势跌了4%以上。这个组合比“美股大涨”四个字复杂得多：全球资金正在对AI硬件链条做一次再定价——有订单、有产能、有价格弹性的环节在被重新买入，故事讲得太满的那一端在被兑现。

A股今天要面对的，是“外面有火、里面是冰”的撕裂。

先把“美股涨A股就涨”的条件反射扔掉。昨天A股缩到1.48万亿，本身已经说明场外资金在等、场内筹码在僵。但僵持的本质不是多空势均力敌，是两股力量在换座位。上周两融净卖出603.38亿元，融资余额连续第七周减少，两融活跃度退到2024年9月下旬以来的低位，电子、通信、机械是主要净卖出方向。与此同时，股票型ETF单周净流入1944.6亿元，环比增加872.9亿元，沪深300、科创50、中证1000是重点加仓方向，北向资金也在延续净买入。

借钱的人在往下卸，配置的钱在往上接。换座位的市场不会给你普涨，它只会做一件事：把靠杠杆和情绪推上去的品种往下挤，把有产业骨架的方向往上托。 昨天电子元件净流入居前、通信设备和消费电子同步吸金，新能源和大金融被砸，煤炭和机器人打出连板高度，就是换座位的直接产物。

今天开盘之后，不猜方向。按顺序过三道关。

第一关，看早盘下探的性质，不看幅度。

隔夜费城半导体涨了近7个点，A股电子元件和通信设备昨天又有资金拿了先手，科技硬件存在高开条件。但高开不是信号，高开之后有没有承接才是。最需要警惕的不是低开，是高开之后量能跟不上、分时逐级往下滑，把昨天的先手资金闷在里面。反过来，如果早盘出现下探，只看一件事：量能是缩的还是放的。缩量下探、砸到某个位置横住、分时不再创新低，说明抛压在这一带是衰竭的。放量下探、权重和题材同时走低，那就不是洗盘。不需要在开盘前预设答案，只需要在开盘后看到哪一种再做反应。

第二关，1.5万亿这条线，是今天所有回升的验钞机。

昨天沪深两市1.48万亿、沪深京1.49万亿，已经踩在枯水线上。如果科技硬件被外围带起来、指数往上走，但成交额到上午十点半前后仍然看不到同比放量，拉升的持续性就要打问号。缩量环境里的冲高，最典型的结局就是冲高回落，拉上去没有接力，稍微有一点兑现压力就撑不住。反过来，如果电子元件、通信设备今天继续承接，并带动整体成交额重新站回1.5万亿上方，探底回升、收出有实体阳线的概率才会明显上升。在这条线附近，量不是参考项，量就是态度本身。

第三关，离已经挂在高处的连板方向远一点。

昨天煤炭和机器人是缩量市里最亮的两盏灯，冰雪经济走出了高度板。存量博弈里资金往一个方向抱团，是因为别的地方没有赚钱效应。但抱团到一定高度，它自己就是最大的风险源。今天如果外围芯片情绪把资金往科技硬件方向引，高位连板面临的就是抽血。不是每一只都会立刻倒，但只要有一两只出现开盘不及预期、板上反复被砸、封单快速撤掉，情绪的传导会比大多数人想象的快。在缩量市里赚到的钱，很多时候不是企业成长的钱，是另一批人在更高位置接走的钱。今天去接最后一棒之前，先想清楚明天有没有人用更高的价格从你手里接走。

还有一层东西比一天的涨跌大得多。11月6日国常会提出“完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性”。往前几天，11月2日央行、金融监管总局、证监会部署股票回购增持再贷款由阶段性安排转为长期制度性安排，利率由1.25%降至1%，银行申报额度超过2000亿元；互换便利第三批操作同步落地。这些工具不保证今天涨，但它们决定了当市场出现非理性下探时，下方是有制度性承接力量的。制度底负责的是“不崩”，不是“暴涨”。你把“不崩”当成“要飞”，那是自己给自己加戏。

所以今天要做的事不需要复杂。早盘急跌，先看量，缩量急跌不跟风杀；盘中拉升，先看成交额能不能站回1.5万亿上方，无量拉升不追高。仓位保持在让自己晚上能睡着觉的水平，不要因为隔夜美股涨了就觉得今天必须冲，也不要因为昨天三千多只个股下跌就觉得天要塌。

底牌掀开的时候，最值钱的东西不是预测，是纪律。 今天的A股不缺故事，不缺连板，缺的是在缩量僵持里还能等信号的人。开盘见。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本文仅基于公开市场数据与盘面结构进行客观逻辑推演，不构成任何投资建议，不推荐任何个股或买卖方向。市场瞬息万变，请读者独立判断、自主决策，切勿盲目跟风操作。