香飘飘10月23日披露了2026年三季报。第三季度三个月，公司营业收入5.84亿元，同比下滑10.02%；归母净利润97.46万元，同比下滑88.09%，扣非净利润还亏损220.98万元。说直白点，一个数千人的全国性快消品牌，单季三个月账上只剩97万多利润。
拿这97万跟新茶饮头部品牌比，差距确实扎眼。按照媒体依据各品牌2026年上半年利润做的简单日均折算：蜜雪冰城上半年净利润23.19亿元，日均约1281万元，赚够97万不到两小时；古茗上半年净利15.68亿元，日均约866万元，约需2.7小时；霸王茶姬9.12亿元，日均约504万元，约需4.6小时；就算体量偏小的沪上阿姨，赚到97万也只需要约13.5小时。要说明的是，这个“几小时”是媒体拿半年利润摊到每天做的粗略对比，只是为了让差距有个直观感受，并不代表人家真按小时赚钱。
拉长到前三季度看，香飘飘营业收入18.60亿元，同比增长10.47%，归母净利润1183.43万元，上年同期还是亏损8920.72万元，整体是扭亏的；只是扣非净利润仍为负368.95万元，主业还没完全跨过盈亏平衡线。
行业层面，冲泡奶茶和瓶装奶茶这两年正被外卖和即时零售一点点接管，消费者更习惯下楼或者点一杯现做的，而不是冲一袋、买一瓶。香飘飘二代蒋晓莹已经出任副董事长，早年主导过Meco果茶，现在主推养生茶饮新品，但即饮板块整体营收仍在下滑，第二增长曲线还没真正立起来。反过来也别觉得蜜雪就是稳坐钓鱼台：它2026年上半年净利润23.2亿元，同比下滑14.7%，全球门店已经63987家，主品牌店均营业额出现双位数下滑，扩张到这个体量，也得面对单店收入下降的问题。
这里只做公开财报和媒体口径的对比，不构成任何买卖建议，也不预测哪家股价涨跌。你多久没喝香飘飘了？平时更常点现做奶茶，还是自己冲袋装？