万科目前的现状，很不容乐观：董事长身陷囹圄、多名高管被带走调查、三季度财报显示亏损高达160亿元等等。更令人担忧的是，万科的负债规模，已经高达8729亿元，资金链压力巨大。为了缓解危机，万科计划于本月20日召开临时股东大会，拟向深圳地铁集团再借款200亿元。

2021年以来，中国楼市进入下行通道，这几年持续低迷，几乎所有的房地产开发商的处境都很艰难。销售下滑、融资困难、债务压力加大，陷入流动性危机。万科，虽然作为中国房地产业的龙头企业，照样不能幸免。2025年三季度，万科的亏损居然高达160亿元，这是万科上市以来的最大单季亏损。

目前，万科的负债问题，非常严重。截至2025年9月30日，万科的负债总额已高达8729亿元，资产负债率也达到80%以上。在房地产行业中，这一数字虽然不是最高，但在当前的房地产市场的环境下，万科的偿债压力仍然巨大。特别是近几年多家房地产开发商暴雷，金融机构对房地产行业的信贷政策愈来愈紧，万科融资的难度大幅度增加。

万科的困境并不是个例。近年来，中国房地产行业进入深度调整期，政策调控、市场需求萎缩、融资渠道收紧，使得房地产开发商普遍面临着较大的生存压力。恒大、碧桂园等昔日巨头相继暴雷，房地产行业的洗牌在加速。万科虽然一直以稳健著称，但在大环境恶化的背景下，也难以独善其身。如今，万科最紧迫的任务，就是稳定现金流，避免债务违约。他们除了向深圳地铁求援外，还在积极出售资产、加快销售回款，并寻求债务展期。然而，市场信心已受到严重冲击，投资者对万科的未来充满担忧。如果短期内无法扭转局面，万科可能面临更大的风险。

在这种氛围下，万科的高管们，也一再降薪。万科的创始人王石先生，早就停发了千万年薪；原董事长俞亮等人，年薪也大幅度降低。但是一个既不是企业家，也不是万科员工的一个人，却在万科大赚16亿元。这个人的名字叫刘元生，是一位小提琴家。他因为和王石关系很好，在34年前的1991年，万科在A股上市时，他以360万股的持股量，成为万科第一大自然人股东，占当时万科总股本的8.7%。

到2018年，当万科时任总裁郁亮第一次公开声称“房地产行业的黄金时代结束”时，刘元生敏锐地嗅到了危机。他开始逐步减持万科的股票，最终在股价处于每股20元的高位，抛掉了持有的万科股票，套现16亿多元。如今看来，刘元生可能是这场万科40年沉浮中，唯一真正实现巨额盈利的投资者。

而万科的其他投资者，就没有这么好的命运，可能还有不少人现在还被套牢。万科的教训，也很深刻：即便是最稳健的企业，也可能在行业巨变中遭遇致命打击。未来几个月，万科的每一步动作，都值得投资者密切关注。