埃隆·马斯克昨日在SpaceX财报电话会议上确认，SpaceX与特斯拉公司已成立特别委员会，探讨潜在合并事宜，此举引发广泛关注。

“我们基本上正处于超级智能奇点之中，”马斯克表示。“合作能带来很多收益。”

根据合并的具体细节，马斯克本人也可能获益良多。

据彭博亿万富翁指数计算，若两家公司合并，可能通过加速特斯拉股份的归属，为马斯克的财富增加逾1100亿美元（约 7358.2亿元人民币）——这些股份原本要到2028年才能归属。此外，根据特斯拉在交易中的估值，还可能从马斯克2025年薪酬方案中解锁数十亿美元，而无需特斯拉达到原本触发支付所需的运营里程碑。

特斯拉和SpaceX未回应置评请求。周三，两家公司股价因合并谈判消息及SpaceX强劲季度业绩而上涨，马斯克财富随之飙升逾600亿美元（约 4013.6亿元人民币）。

雄心勃勃的目标

现年55岁的马斯克去年在特斯拉获得了一份创纪录的薪酬方案，若完全兑现，价值可能接近1万亿美元。该方案跨度为10年，需达成雄心勃勃的业绩目标，包括交付100万台擎天柱机器人、100万辆自动驾驶出租车投入商业运营以及交付2000万辆汽车。

与这些目标相配套的是2万亿至8.5万亿美元之间的市值目标。所有运营和市值里程碑目前均未实现。

与大多数高管薪酬计划一样，马斯克的方案受控制权变更条款约束。若特斯拉现有股东在存续公司或其母公司中的投票权低于50%，合并即可触发这些条款。鉴于SpaceX目前市值比特斯拉高出约三分之一，这一结果具有合理性，但最终取决于交易结构。

若条款被触发，运营里程碑将被忽略，马斯克的薪酬将按特斯拉在交易中的市值计算。

这意味着，若特斯拉在合并中估值达到2万亿美元——即第一个市值里程碑——马斯克将解锁净值超过60亿美元（约 401.4亿元人民币）的股份。特斯拉目前市值约1.5万亿美元。

“这些控制权变更条款是否在技术上被触发，将取决于交易如何构建，但双方股东都应假定他的激励指向高 headline 估值，并追问委员会将如何应对，”乔治城大学麦克多诺商学院会计学副教授杰森·施洛策表示。

根据现行方案，马斯克五年内不得出售该奖励涉及的股份，但控制权变更事件同样适用例外条款。

加速归属

对马斯克而言，更大的收益可能来自其2018年特斯拉薪酬奖励的加速归属。

马斯克最初的“登月”薪酬方案赋予他约3.04亿份期权，前提是特斯拉达到特定市值和运营里程碑，这些目标均已实现。马斯克与董事会今年早些时候谈判达成了一项实施协议，允许他以净额结算方式行使期权，减少了他支付税款和行权成本所需的现金。作为交换，他获得的约2.86亿股股份要到2028年1月才能归属，作为留任的额外激励。

但若发生控制权变更，这些股份将立即归属。

此外，归属后这些股份有五年持有期。但协议对控制权变更事件规定了一些例外，可能允许马斯克提前出售。

这些股份目前价值超过1100亿美元（约 7358.2亿元人民币），因尚未归属，未计入彭博财富指数中马斯克的当前净资产。

SpaceX薪酬

马斯克在SpaceX还有两份薪酬方案，受交易影响的可能性较小。

这家火箭和人工智能公司授予他最多13亿股限制性股票，取决于市值里程碑以及与火星人类殖民地和计划中的太空数据中心算力相关的运营里程碑。

市值里程碑可由董事会调整以反映任何合并或收购，SpaceX收购马斯克的人工智能初创公司xAI后即如此操作。这表明若与特斯拉合并，董事会将再次调整，以免交易人为降低达成目标的难度。

但董事会可能面临压力，需为其创始人制定另一份薪酬方案，鉴于其特斯拉薪酬方案大部分已被没收，且缺乏与特斯拉传统业务线挂钩的明确目标。

施洛策表示，鉴于两家公司在授予巨额股权方案方面的历史，“这似乎已成定局。合并后公司的董事会将面临熟悉的论点：需要新的奖励来保持马斯克的参与度。”