⚠️创新药
全行业共同风险（非常关键）
医保谈判降价：新药上市后进医保，大概率大幅降价，压缩利润；
靶点内卷：肿瘤、ADC、EGFR 等热门赛道扎堆，同质化严重；
研发不确定性：临床阶段的药，哪怕到三期，依然有失败概率；
海外竞争：海外大药企专利、资金实力更强。