为什么市场已经跌了这么多了，还不断提醒大众投资者要警惕后市短线的踩踏式下跌风险？

10月29号专题和朋友们分享过的内容，要警惕后市市场的踩踏风险。有的朋友就反馈说，市场已经跌了这么多了，你还在提醒这个踩踏风险，到底居心何在呢？是不是想让我们交出带血的筹码？

我想可能不是这么简单的。

实际上出现踩踏风险很重要的原因，恰恰是因为市场在短线跌幅太大。我们说出现踩踏，无非有以下几个方面的原因。

第一个，是使用融资融券、高杠杆交易的投资者。

不论是个人中大户，还是私募机构，还是其他一些金融机构，一旦市场在短期跌幅太大，触及到一些平仓线的话，就会出现被动的平仓卖出压力。简单说，如果你使用了两倍的杠杆参与市场交易，那么如果这个阶段里它跌了50%，就意味着你保证的资产就全面归零了，结果就出现了清仓卖出的压力。如果你使用的杠杆更高，比方用了4倍杠杆，意味着你所投资的标的跌25%，你全部资产就面临被清仓的风险。这是其中一类。主要是在市场快速下跌的情况下，第一波出现被动清仓卖出的，是这些利用融资融券高杠杆工具的投资者。

第二类，是比较专业的大的金融机构。

这些机构有比较严格的投资纪律，包括选择股票研究、包括买入、也包括卖出。而且经常的卖出，有风险部门来最后做决策。也就是说，卖出的行为并非基金经理一个人可以决定。如果持有的某些资产触及了之前设定的止损线，那也会出现为了控制风险而被动止损卖出的压力。其实我们知道，止损不但机构有，有一部分有经验的个人投资者也会有止损这样的操作。所以这是机构的止损卖出，相对来说是比较主动的止损卖出，控制风险。

第三类，对机构来说是被动的。

当市场跌幅这么大，大家可以看到市场情绪很悲观。那些虽然没有直接买入股票、但可能间接买入股票的人——比如说买的是基金——在这个阶段里跌幅也很大。金融市场买涨不买跌，甚至会出现追涨杀跌。一旦出现下跌，就会出现基民赎回的风潮。如果基民赎回基金，基金的持有人就不得不被动卖出股票来换取现金。所以这对机构来说是一个被动的行为，不论对私募、公募等等这些机构，都是存在的。

正是基于以上这些原因，当市场前期调整幅度来得很猛、跌幅很大，其实这种风险是在快速积累的。

另外朋友们用心的话可以看一下，10月份科创50和创业板指数的累计跌幅都达到了24%、23%这样的水平，深成指的跌幅也达到了16%——这一个月的时间。但你看这一个月时间，每天的交易量大约在14,000亿到16,000亿之间，市场并没有出现机构这种抛盘、最终我们叫踩踏的现象，其实并没有真正意义上来发生。

但如果说市场在创一年新低的情况下，指数继续下探，不排除有些机构重仓这些高科技公司，随着三季报发布之后业绩不及预期，他们也有调仓的压力。同时也有我刚才所说的这些被动或主动卖出的压力。那么如果机构一旦卖出，对市场就容易产生这种放量下跌的踩踏风险。

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