‼️【中芯国际Q3业绩超预期，国产半导体产业链有望迎来价值重估！】

核心观点：中芯国际营收、毛利率双双超预期，归母净利润同比增长87.6%，国产晶圆制造景气度持续改善！重点看好晶圆制造、国产算力芯片、半导体设备及先进封装四大方向！

￥事件催化：中芯国际三季度业绩亮眼！ 公司Q3实现销售收入31.9亿美元，环比增长6.1%；毛利率29.9%，环比提升4.6个百分点，超出此前26%—28%的指引；归母净利润28.47亿元，同比增长87.6%。Q4收入预计继续环比增长4%—6%。我们认为，￥毛利率超预期反映晶圆出货增长、产能利用率提升及产品结构优化，进一步强化国产半导体产业链景气修复逻辑。

🔥🔥重点关注四大方向：

① 晶圆制造：中芯国际、华虹公司。 国产晶圆代工核心平台，关注产能利用率提升与盈利改善。

② 国产算力芯片：海光信息、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份。 国产GPU及AI加速芯片核心力量，受益于算力自主可控与国产替代加速。

③ 半导体设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科。 国产设备渗透率持续提升，关注晶圆厂扩产及设备订单兑现。

④ 先进封装与玻璃基板：通富微电、长电科技、沃格光电、华灿光电。 AI芯片推动Chiplet、TGV玻璃基板及光电集成技术升级，关注下一代先进封装产业化机遇。

🧧策略判断：国产半导体有望迎来“晶圆制造盈利改善＋国产算力芯片突破＋先进封装技术升级”三重催化！重点关注产业龙头及具备技术突破预期的弹性标的。