第18个双11，全网1.68万亿、增长8.2%。账面还在创新高，货架电商已经不涨了。
星图首轮综合电商，同期口径只涨2.4%。真正跑起来的是即时零售，670亿、增138.4%，增速是大盘的十几倍。8.2%是即时零售和少数品类拉出来的，货架电商的增量已经很薄。
天猫连续几年不报总GMV，改报用户数和88VIP。不是低调，是口径一扩容增长就能算出来，这个数字报了反而被动。
品类跟着分化：宠物+32%、户外+28%、健康保健+24%，白电线下和美妆承压。国补托底的大件见顶，情绪价值在接力。艾瑞调研近七成消费者觉得只打折吸引力不足，囤货逻辑退场，是消费者先不配合了。
去年我写过大促正在变成日销，上个月华夏时报采访东哥，我判断今年温和修复、无爆发增长，都兑现了。
消费没熄火，是换了个地方发生：从囤半个月到30分钟达。1.68万亿和你没关系，你的类目在分化曲线哪一边才有关系。明年双11战报，恐怕连全网GMV这个口径都不会再有了。