1 今天到处都在传TX要继续大裁员，本轮我大胆预测一下所有广告收入占比25%以上的大型互联网公司，都要经历一波剧烈的动荡，因为ai真的不看广告了，留下来还在看广告的人，一大半还是消费能力最弱没用上ai的人。2 如果单独看WB和HY，相比字节的coze和豆包的，还算能打，但是再叠一个sd就拉开差距了，建议腾讯把MINIMAX收了吧，反正也不贵···3 腾讯在 AI 时代的问题，不太像“不会做模型”，更像一手好牌被自己的体量捆住了。微信是中国最深的社交入口，也是最不敢乱动的产品。聊天、支付、关系链都极度敏感，微信长期更在意隐私和可控，宁可自研模型、把助手“小微”放在灰度里试，也不愿把核心数据痛快交给混元。于是公司里同时跑着混元、元宝和微信自己的模型。

ps：hy之前推过一个图生视频的模型，第一次用还不错，速度很快，后面不知道为何也看不到了

直到今天，甚至作者自己想导出自己的公众号文章内容都跟登天一样困难，这有点当年优酷的味道了··（自己后台编辑作品要先看前贴片，卧了个槽）

4 元宝比豆包大约晚了一年；2026 年春节砸出十亿元红包，日活一度冲到约五千万，可留存上不去。QuestMobile 的统计是，到 6 月，豆包月活约 3.82 亿，元宝大约 5000 万。我估计元宝把第三方调用也给算进去了？比如你私信我这个公众号和我聊天是有数字分身的，那个就是元宝用我的数据蒸馏了一个人格化的我，老实说，还蒸馏的不错，我后台去看看他说的基本和我投资理念一致，感兴趣的可以私信我这个公号聊聊试试看。

5 2025 年全年资本开支几乎没怎么加码，业绩公布后股价大跌；2026 年二季度突然把资本开支打到 528 亿元，同比暴增 176%，自由现金流单季转负 138 亿元。官方口径里，当季 Non-IFRS 经营利润 756 亿元、增 9%，若剔除新 AI 产品则是 861 亿元、增 19%，约一百亿元利润被这些新业务吃了。

6 眼下最被寄望的，仍是微信里的智能体。二季度末微信及 WeChat 月活 14.39 亿，还有数百万小程序，一旦能被 Agent 顺畅调用，比阿里的千问进了ios对市场的影响更大，目前我自己的腾讯是绑定了第三方的claw，做做深度问答和助理还可以，但是只能绑定一个，就有点尴尬，我基本只考虑绑本机的，起码定制化好一点。

7 现在不是一个加仓腾讯的好时候，但绝对不是很差的价格。中年老哥的网吧消费被腾讯拿捏的还挺死，如果有天网吧出了一款类似三角洲的大作，让中年人的钱袋子被网易米哈游给抢走的时候，那才是最大的风险所在。

8 现在互联网大家管高玩叫QQ，我是没想到的··但腾讯的微信和QQ确实捏住了互联网每个人的QQ。

但claude的创始人和司马迁也证明了，当你真的割掉我的QQ时候，我就可以无所顾忌的对这个世界书写我想写的东西了···