美国为何不肯赖掉35万亿美元欠款？

先把账对齐。今年8月19日，美国财政部自己发的数字，联邦政府欠的债已经破了40万亿美元，比开头说的35万亿又多出5万亿。摊到每个美国人头上是11.6万美元，这还只是本金。今年3月刚破39万亿，5个月就又多出1万亿，这个速度确实吓人。

那为什么不干脆赖掉？先看赖过账的人后来什么下场。1998年8月17日，俄罗斯宣布卢布贬值，同时停付到期的国内债务。

400亿美元的内债，被重估成100亿出头，说白了就是拿新债换旧债，期限拉长，利息压低，债主只能认。

索罗斯那一年在这上面亏了将近20亿美元，量子基金元气大伤，2000年干脆关掉两只基金。这事传开以后，外资再看俄罗斯的债券，第一句话都是先问规矩还会不会再改。

反过来看英国。1694年英格兰银行成立以后，英国国债到今天没违约过一次。它上一次赖账是1672年，查理二世国库空了，直接停了兑付，伦敦的放贷人记了几十年仇。

信誉立起来以后，好处很实在。18世纪荷兰资本成了英国国债最大的海外买主，两国在海上争得再凶，钱照样往伦敦流。英国的借款利息长期压得比法国低，省下的钱够再养一支舰队。

中国的账本分得很清。不平等条约摊下来的债，不认。1979年几个美国人拿着清政府的湖广铁路债券，去阿拉巴马州的法院告中国，1982年还真下过一份缺席判决，后来被撤销，一路打到最高法院，1987年被驳回，这案子就算定了。

法院给的理由是主权豁免和诉讼时效，不是平常说的恶债不继承，可结果一样，这笔钱不用还。

平等做生意欠下的钱，认。左宗棠西征，朝廷的协饷送不到位，他前后从汇丰这些洋行借了1595万两白银，拿海关收入作抵押，本息按期归还，这笔钱撑着他把新疆收了回来。

北洋政府借的、抗战时期接着还的，都是这一类商业债。1965年中国把欠苏联的债提前还清，当年5月11日的《人民日报》宣布，中国成了世界上第一个既无内债又无外债的国家。

再回到美国身上。40万亿里面，海外持有的只有9万亿出头，占三成左右，日本1.2万亿，英国不到1万亿，中国6500多亿。

剩下七成在美国自己人手里，养老金、银行、基金、普通人的理财，再加上美联储账上那4万多亿。赖账等于先把自家的养老金和货币基金打穿。

更要紧的一层，美元就是靠美债发出来的。美联储往市场放美元，背后压着的就是美国国债这张欠条。欠条不认，抵押品当场归零，美元拿什么撑？美联储的资产负债表会当场穿底。政府破产还能坐下来谈，央行破产连谈的余地都没有。

还有一层，美国是借新还旧的活法。2026财年赤字2万亿，占GDP的6.2%，公众持有的债务正好等于GDP的100%，是1946年以来最高。

每年一大把旧债到期，全靠发新债接上。信用裂一道缝，新债利息立刻往上抬，抬出来的利息又变成新赤字，这个圈只会越滚越紧。

所以美国不是没赖过，是赖得很讲究。1862年南北战争拿纸币还金债，1933年罗斯福把合同里的黄金条款一笔勾销，美元跟着贬值，1968年银元券不再兑银币，1971年干脆宣布美元跟黄金脱钩，1979年还有一次系统故障，迟付了几天。它几乎不动本金，动的是尺子。

这大概就是答案。硬赖一笔40万亿的公开账，等于把自己国家的抵押品、养老金和货币一起点了，这种傻事它不会干。它干的是让钱慢慢变毛，用通胀一年年把账啃薄。债主手里的数字一分不少，能买到的东西一年比一年少。

当年中国宁可勒紧裤腰带，也要把苏联的债提前还清，图的就是说话算数这四个字。这份名声后来换来了外资敢进门。美国这几十年吃的也是这碗饭，它比谁都清楚，欠条撕一次，往后借钱就得付高利息。