卢麒元：不打仗不闹灾，正常国家就不该大规模举债。可1991年之后，底线的根子烂了。

老卢这句话，一刀捅在肺管子上。1991年苏联一倒，全球资本没了对手，各国政府排着队向钱低头。资产税不敢碰，资本利得税推不动，财政窟窿越撕越大，最后全拿债来糊。

债不是天上掉下来的。不向资产征税，就只能向劳动征税；劳动榨不出油水，就向普通人的未来征税。房贷、车贷、消费贷，每一笔都是把明天的饭碗提前押上牌桌。

国际金融协会的数据摆在那儿：2025年底全球债务冲到348万亿美元，一年就多出29万亿，增速是疫情以来最猛的一回。政府债新增超过10万亿，美国、中国、欧元区扛了四分之三。

中国宏观杠杆率2025年破了302%，居民杠杆降了2个点，政府杠杆反而跳升7.6个点。老百姓在勒裤腰带，政府却在加杠杆，钱到底流进了谁的口袋，得掰开揉碎看清楚。

不打仗不闹灾还猛发债，根子不在什么经济周期。根子在税制不敢动真格，在资本利得永远比劳动所得跑得快。谁都知道病在哪儿，可谁都不敢开那一刀。

三十多年攒下来的债，不会自己消失。它只会换一副面孔，从国债变成地方债，从企业债变成居民债，最后压在每一个还在还月供的人肩膀上。

信息来源：卢麒元，今日头条，2026年11月9日。