2020年疫情来袭，市场高呼大萧条将至，铜价暴跌30%；2022年美联储暴力加息，市场一致押注经济危机，铜价暴跌30%；2024年，市场悲观预判地产链崩塌，铜价大跌20%；2025年贸易摩擦再起，传言全球贸易收缩，铜价回调15%；2026年，利空叙事再度更新：美国储备铜集中抛售、AI配套电网用铜需求放缓，铜价下跌8%。这些年，空头的剧本换了一轮又一轮，但铜价每次回调之后，底部重心都在稳步抬升。放眼全球，市场已经形成共识：铜是能源转型时代的战略紧缺资源，海外资金愿意给铜资源企业成长股的估值；反观A股不少投资者，只要铜价出现一轮回调，就直接判定周期见顶，习惯只用股息率这套框架去给周期资源定价。这一轮行情走法截然不同，没有急拉暴涨，而是拉长周期震荡磨底、清洗浮筹，或许正在酝酿一场波澜壮阔的主升浪。等到趋势彻底明朗，机构资金自然会后知后觉，进场助推行情。股票财经