一些觉得科技股市盈低的人根本不明白，纯科技制造是周期股。周期顶点哪怕是个位数都显得高，看看海力士的业绩那么好，市盈率到5以下了，可还在下跌。不是他现在的业绩不好，而是当他杀业绩的时候，市盈率真轻易就变得很高，甚至是亏损。科技是未来没错，不代表你买的科技股就是未来。科技最大的特点是创新迭代特别快，所有吃科技这碗饭的企业，天天都有朝不保夕的感觉，哪怕如英伟达这么强的企业。因为谁也不知道，你的对手会不会憋出大招绕道超车，一夜之间让你的技术价值归零。想想当年柯达，感光领域的扛霸子，数码技术也是他们搞出来的，只因推广不力就被时间淘汰，更不用说IBM、诺基亚了。技术从来不是护城河。真正能形成护城河的，大多是老登企业，而且大多是消费企业。因为这些品牌只要占有消费者心智，基本上几十年（比如苹果。不要说苹果是科技企业啊，它早就是消费企业了）、上百年（比如茅台）都不会有人能撼动其垄断地位。所以，这样的企业理当享受更高溢价。