森峰激光的利润藏在海外，风险也锁在了那里。森峰激光今天收在31.9块，较首日收盘价39.25又跌超了18%，但是换手率还有58.66%。龙虎榜上有一个机构席位买了362万，但营业部席位整体是净卖出的，卖一申万宏源上海那家营业部一天倒了840万出去。画面很清晰，有人还在赌反弹，也有人在陆续离场了，但是谁都没占到绝对的上风。

而森峰激光真正的底不在分时图里，25年境外收入占到主营的七成以上，外销毛利率36%，而国内就只有19%。美国市场从24年的1.11个亿干到了25年的1.63个亿，确实是增长最猛的引擎。

但翻一下森峰激光上市问询的回复就能看到，俄罗斯和印度这两块市场之前就是因为结算和贸易政策硬生生的往下掉的。现在美国挑大梁了，汇率就成了利润最直接的放大器或者绞肉机。11月正好是出口企业结汇的高峰期啊，人民币卡在6.66-6.7之间，已经有期货公司的研报在建议有美元收入的企业要逢高结汇。

森峰激光手里可是捏着大把大把的美元应收账款的，如果前期套保做得不够厚，四季度的汇兑损益大概率不会有多好看。

我的看法是，森峰激光短期会继续磨底，31块不是铁底，反弹到34-35块一带就会遇到首日套牢盘的抛压，真正像样的修复还是要等到年报把海外利润的质量亮出来之后了。节后第一个交易日如果早盘急拉，就别追了。

如果缩量阴跌到29块附近反而不用太慌，那是情绪出清的一个正常节奏。解禁的供给冲击在27年1月才到，眼下压着股价的不是筹码，是市场在森峰激光的海外利润标一个折价价签。这个价签贴上去容易，撕下来得拿真金白银的汇兑数据和美国订单来换了。