先锋领航（Vanguard Group）与贝莱德（BlackRock）之所以高居各大跨国巨头主要股东名册前列，并非由于这两家公司本身利用自有资本买下了相关公司股权，而是因为它们作为基金管理人，发行的指数基金与交易所交易基金（ETF）吸纳了全球数亿普通投资者、企业养老金（如美国 401(k) 计划）及各类机构的资金。

在证券监管报告（如美国 SEC 13F/13G 文件）中，监管机构会将同一管理集团旗下所有独立基金所持有的同一上市公司股份进行汇总披露。这些基金按照既定指数权重被动配置并持有股票，资金的收益与亏损完全归属于最终的投资者（即法律上的实益所有人）。先锋领航与贝莱德作为资产管理机构，依法受托行使相关股份的保管、交易及代理表决权，因此在监管合并统计的层面，成为了包括英伟达、苹果、微软等绝大多数大型上市公司名义上的最高持股主体。