$美团-W(03690)$ 蓝色是饿了吗，黄色是美团，两年的同比情况对比了下。根据自己外卖单的月统计情况，在这个市场补贴用户似乎真不是什么长期性的好战略，饿了吗退坡后下降到近乎零了。也就是阿里可能花了千亿现金和七、八千亿市值损失的代价，只能阻击对手一时，但可能并不能拿到永久性的市场份额，本质还是要创造长期的成本和经营优势。外卖护城河看来是有的，看似进入容易，但战胜代价和战胜难度极大（反证了护城河的力宽度），即便仅仅是维持市场份额，也需要持续补贴骑手和商家。而美团靠8月底小象开业后，成功拉动了本人月度总消费额（同比翻倍）。和本人此前预期一样，外卖市场的较量不再是唯一核心逻辑，凭借即时零售，收入和利润再创新高是完全有依可据的（且这个是消费环境相对差时取得的成果）。小象目前ue趋势（成熟店ue应该为正了，可逐步赚钱和提供正向现金流了，但新店会拖累平均ue），还是蛮看好。和之前以为的不同点是，以为今年美团消费账单同比去年会差，毕竟花钱心理自我感觉更谨慎了。但同比还是有增加。还有一个是饿了吗的消费账单应该比24年还差，大额退补后，消费者的心理落差会很大。当然，这是个人情况，完全有可能存在样本偏差。但应该大的趋势可以看出一二。美团在做出正确的应对和有商业价值的战略。图五，借鉴参考，如有不便，请联系删图。